Накопление денежного капитала. Рынок капитала и его структура. Физический и денежный капитал

Капитала существует множество видов, но все они так или иначе относятся либо к производственному (физическому), либо к денежному капиталу.

Физический (материально-вещественный) капитал - здания, сооружения, машины, сырье и т.п.

Физический капитал разделяется на основной капитал и оборотный. Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене только в случае износа или негодности, в которую может прийти со временем.

Капиталом являются и денежные средства, которыми обладает фирма. Деньги могут как находиться в собственности фирмы, так и берутся взаймы, то есть представляют собой заемный капитал.

Заемный капитал (кредит) - денежные средства, которые могут быть предоставлены фирме (потребителю) в пользование на строго фиксированное время и под установленную в договоре займа плату

Примером займа для потребителя может быть потребительское кредитование, покупка в рассрочку. Принципиальное отличие заемного капитала состоит в том, что он непременно должен быть возвращен, причем с определенной платой за его предоставление и использование (процент).

Собственный капитал - денежные средства, предоставляемые фирме в обмен на право совладения ее имуществом и доходами, обычно не подлежат возврату и приносят доход, зависящий от итогов работы фирмы.

Владельцы капитала безвозвратно отдают свои средства для использования их в деятельности фирмы и при этом становятся вкладчиками или, например, совладельцами фирмы. Собственный капитал предоставляется фирме без ограничения сроков пользования и без фиксации платы, которую владелец капитала (вклада, инвестиций) хотел бы получить взамен.

Инвестиции - это увеличение запаса капитала фирмы.

Заемные средства и инвестиции играют ключевую роль в современном бизнесе: одни контрагенты рынка берут денежные средства в займы и пускают их в оборот, чтобы получить прибыль, другие - дают в долг или инвестируют, чтобы в будущем получить больше (например, процент с этой прибыли). Благодаря вовремя вложенному финансовому капиталу запускается выгодное производство, строится бизнес. А на дальновидном инвестировании и кредитовании формируются новые финансовые капиталы.

Производственный капитал всегда существует в натуре, в виде материально-вещественных или интеллектуально-информационных ресурсов, а также в виде человеческого каптала.

Денежный капитал существует единой, универсальной форме - деньгах, которые, однако, могут быть представлены в виде различных национальных валют или в качестве векселей различных субъектов хозяйствования.

Экономическая эффективность в рыночных условиях оценивается путем сравнения инвестиций,вложенных в настоящее время,с той прибылью,которую принесут эти инвестиции в будущем.Эта оценка производится с учетом фактора времени методом дисконтирования(барьерного коэффициента). Фактор времени учитывается путем приведения будущих результатов в стоимостном выражении к нулевому году. При расчете эффективности большую роль играет выбор порогового значения рентабельности.Чем выше пороговое значение рентабельности,тем в большей мере совокупные показатели учитывают фактор времени,так как собственно пороговое значение рентабельности применяется в качестве норматива приведения по фактору времени (ставки дисконтирования).Более далекие по времени доходы и затраты оказывают все меньшее влияние на их современную оценку. Сопоставление уровня дохода на инвестиции с процентной ставкой - один из методов обоснования эффективности инвестиционных проектов.При этом важно учитывать разницу между номинальной и реальной ставками при сравнении ожидаемого уровня дохода капиталовложений и ставки процента: сравнение рационально проводить с реальной,а не номинальной ставкой. Соотносить необходимо с учетом фактора риска капиталовложений.Если планируемый инвестиционный проект выделяется низкой сте- пенью риска,то нужно сравнивать ожидаемую доходность со ставкой процента по безрисковым активам. Дисконтирование затрат - приведение будущих затрат к настоящему периоду времени: установление действующего в настоящий момент эквивалента суммы,выплачиваемой в будущем.Современная стоимость будущей суммы определяется с помощью дисконтирующего множителя,зависящего от нормы банковского процента и периода дисконтирования. Дисконтирование - это специальный прием для сопоставления текущей (сегодняшней) и будущей ценности денежных сумм.Дисконтирование можно определить и как снижение ценности отсроченных денежных поступлений. Поток доходов,приобретаемый от осуществления инвестиционного проекта,растянут во времени.Категория дисконтирования неразрывно связана с фактором времени и той ролью,которую вообще играет время при установлении категории процента. Проблема дисконтирования состоит в том,что при реализации инвестиционных проектов (покупке оборудования,строительстве нового завода,прокладке железной дороги и т.п.) необходимо сравнивать величину сегодняшних затрат и будущих доходов.Таким образом,деньги в освоение проекта необходимо вложить сегодня,а доходы получить в будущем.

Чистый денежный поток-Суммарный денежный поток инвестиционного проекта без учета платежей, связанных с его финансированием.

Понятие чистого денежного потока (Net Cash Flow, NCF) используется при оценке эффективности инвестиций. Это суммарный поток, включающий все платежи проекта, кроме платежей, связанных с притоком и оттоком капитала (при этом, например, проценты по кредитам включаются в NCF, т.к. это затраты на обеспечение проекта, а дивиденды - не включаются, т.к. это изъятие части капитала владельцами бизнеса).

В некоторых случаях, в зависимости от целей расчетов, начальные инвестиции также не включают в NCF, тогда чистый денежный поток состоит только из разности текущих поступлений и затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта.

Дисконтированная (приведённая, текущая) стоимость - оценка стоимости (текущий денежный эквивалент) будущего потока платежей исходя из различной стоимости денег, полученных в разные моменты времени (концепция временно́й ценности денег).

Практическое объяснение

Ценность денежных средств изменяется со временем. 100 рублей, полученные через пять лет, имеют иную (в большинстве случаев, меньшую) ценность чем 100 рублей, которые имеются в наличии. Имеющиеся в наличии денежные средства можно инвестировать в банковский депозит или любой другой инвестиционный инструмент, что обеспечит процентный доход. То есть 100 руб. сегодня, дают 100 руб. плюс процентный доход через пять лет. Кроме того, на имеющиеся в наличии 100 руб. можно приобрести товар, который через пять лет будет иметь более высокую цену вследствие инфляции. Следовательно 100 руб. через пять лет не позволят приобрести тот же товар. В данном примере показатель дисконтированной стоимости позволяет вычислить сколько на сегодняшний день стоят 100 руб., которые будут получены через пять лет.

Внутренняя норма доходности (ВНД)- это процентная ставка, при которой чистая приведённая стоимость (NPV) равна 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

БОЛЬШАЯ ЛЕНИНГРАДСКАЯ БИБЛИОТЕКА - РЕФЕРАТЫ - Фиктивный и денежный капитал. Акции. Облигации

Фиктивный и денежный капитал. Акции. Облигации

Понятие денежного и фиктивного капиталов

В практическом смысле «капитал» – это действующий (вложенный в дело) источник дохода, дающий общественно полезный эффект. Превышение поступающих от использования капитала средств над вложениями образует прибыль. Направление ее части на развитие производства означает капитализацию (реинвестирование) прибыли.

Фиктивный капитал – приносящий доход. Понятие фиктивный капитал было сформулировано немецким экономистом К. Марксом (1818–83) в ходе анализа ссудного капитала как превращенной формы денежного капитала, появление которого связано с обособлением капитала-собственности от капитала-функции. Возникновение фиктивного капитала обусловлено развитием кредитной системы и финансового посредничества как самостоятельной сферы деятельности. В отличие от ссудного капитала, формой движения которого является кредит, фиктивный капитал представляет собой использование кредита как капитала. К. Маркс выделял несколько форм фиктивного капитала В первую очередь это эмитируемые банками кредитные орудия обращения – банкирский вексель и банкноты, не обеспеченные золотом. Выдавая кредит посредством выпуска в обращение «кредитных знаков», не обеспеченных никакими реальными ценностями, банки превращают их в «капитал, приносящий проценты». В той части, в какой банковский капитал образуется путем кредитной эмиссии, он является фиктивным. Другая форма фиктивного капитала – «капитал государственного долга», представленный облигациями государственного займа, которые приносят их владельцам определенный доход, хотя сумма денег, отданных государству в ссуду, не только не функционирует как реальный капитал, но может быть уже давно израсходованной. При этом сами облигации продолжают выступать объектом купли и продажи в качестве титулов собственности, дающих право на получение дохода, функционируя таким образом в качестве цепных бумаг. Как только они перестанут находить себе покупателей, исчезнет «даже видимость этого капитала». Следующая форма фиктивного капитала – капитал, представленный в акциях частных компаний, образованных в форме акционерных обществ. Будучи первоначально представителями действительного капитала, вложенного в реальные предприятия, они получают затем самостоятельную форму движения на рынке ценных бумаг в качестве титулов собственности, приносящих доход, где приобретают рыночную стоимость, отличную от их номинальной стоимости. При этом повышение или понижение курса акций не приводит к увеличению или уменьшению акц. капитала и вообще никак не связано с изменением стоимости действительного капитала, который они представляют. Это создает иллюзию их самостоятельного существования как действительного капитала наряду с тем капиталом, титулами которого они являются. Всякий капитал представляется удвоенным и даже утроенным. Появление иллюзорных форм капитала укрепляет представление о капитале как о стоимости, самовозрастающей автоматически. Т.о., развитие фиктивного капитала, как обособившейся и получившей самостоятельное движение формы ссудного капитала, в конечном итоге приводит к «разбуханию» капиталов, обращающихся на финансовых рынках. Взаимосвязь и взаимопревращения ссудного и фиктивного капиталов осуществляются посредством взаимодействия рынка ссудных капиталов и рынка ценных бумаг, где происходит процесс «перетекания» одного капитала в другой. Фиктивный капитал образуется в результате того, что «долги становятся товаром», т.е. долговые свидетельства разного рода получают самостоятельное обращение на рынке ценных бумаг как товар-капитал, цена которого представляет собой капитализацию приносимого им дохода и регулируется нормой ссудного процента. Рыночная стоимость фиктивного капитала находится в прямой зависимости от величины приносимого им дохода и в обратной зависимости от уровня ссудного процента. На изменение рыночной стоимости фиктивного капитала влияют циклические колебания экономики, изменения на рынке ссудных капиталов, состояние финансово-кредитной системы, а также масштабы спекулятивных сделок на рынке ценных бумаг. Выигрыши и потери от колебания цен этих «бумажных дубликатов действительного капитала» могут также быть результатом игры на фондовых биржах. Находясь под влиянием постоянно меняющейся конъюнктуры рынка, фиктивный капитал представляет собой один из самых «чувствительных» и неустойчивых показателей рыночной экономики. Поскольку обесценение или повышение стоимости ценных бумаг не зависит от изменения стоимости действительного капитала, который они представляют, то эти процессы не приводят ни к уменьшению, ни к увеличению национального богатства страны. Они отражаются лишь на состоянии платежеспособности своих владельцев. С помощью фиктивного капитала происходит перераспределение финансовых ресурсов в соответствии с изменением конъюнктуры рынка. Главная тенденция развития фиктивного капитала – появление новых видов ценных бумаг, которые являются «вторичными», производными по отношению к ранее выпущенным, – например, акции инвестиционных компаний, финансовые фьючерсы, опционы, варранты. Особенность современного этапа развития фиктивного капитала – широкое распространение т.н. финансовых инструментов, к которым относят сберегательные и инвестиционные сертификаты, боны и другие кредитные орудия обращения. К новым финансовым продуктам рынка ценных бумаг относится также секьюритизация долгов различных компаний, государства и самих финансово-кредитных учреждений. Вложения в ценные бумаги являются все более распространенной формой накопления денежных капиталов в странах с развитой рыночной экономикой. Это сопровождается соответствующими изменениями в кредитной системе, в ее институциональной и функциональной структуре: наряду с банками активно развиваются специализированные финансово-кредитные учреждения, занимающиеся инвестированием в ценные бумаги. В России с переходом на рыночные отношения также происходит постепенное формирование фиктивного капитала в форме государственных и корпоративных ценных бумаг, которые по своей экономической природе могут возникать из отношений совладения (акции), кредитных отношений (облигации, казначейские обязательства) и платежного оборота (переводные векселя, чеки). В современной зарубежной экономической литературе понятие фиктивного капитала не используется, употребление этого термина зависит от методологии научного анализа и подходов к пониманию категорий стоимости и капитала.

Денежный капитал – капитал в денежной форме, в виде денежных средств. Образование денежного капитала (денежных инвестиций, капиталовложений) обычно предшествует созданию на его основе физического капитала, средств производства, приобретаемых за счет денежного капитала и образующих производительный, товарный капитал. Денежный капитал – промышленный капитал на исходной и заключенной фазах его кругооборота. Денежный капитал не всегда может помещаться для депонирования на рынке ссудных капиталов, что и практикуется корпорациями и частными лицами. Многие фирмы держат в наличности большие средства на различные специальные цели (поглощения конкурентов, подкупы, избирательные компании), не отражая их на своих вкладах.

После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов.

С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах.

Движение Денежный капитал происходит в сфере обращения и является необходимым условием процесса воспроизводства общественного капитала. В связи с этим процессом функции денег (см. Деньги) становятся и функциями капитала, т. к. капиталист авансирует деньги в целях извлечения прибыли. В конце кругооборота величина Денежный капитал возрастает на сумму прибавочной стоимости. Денежный капитал существует как непосредственно в форме денег, так и в форме фиктивного капитала – денежных накоплений в банках и различных титулов собственности, дающих право на присвоение прибавочной стоимости в денежной форме. Накопления денежного капитал и реального капитала (функционирующего в процессе производства) не совпадают, выражая противоречия между товаром и деньгами, между общественным характером производства и частнокапиталистическим характером присвоения.

Акции

Акция – ценная бумага, предоставляющая владельцу право на управление деятельностью АО, право на получение дивидендов, право на долю в имуществе АО после его ликвидации.

АО могут выпускать привилегированные и обыкновенные акции.

Привилегированные акции имеют фиксированный размер дивиденда и дают акционерам преимущественное право на получение дохода, а также на участие в распределении имущества АО в случае его ликвидации. Однако они не дают их держателям прав принимать участие в управлении АО, т.е. эти акции «неголосующие».

Обыкновенные акции не имеют заранее оговоренного дивиденда, но дают их владельцам право на участие в управлении АО, т.е. являются «голосующими».

Для всех задач настоящего издания приняты параметры: размер R=1,02, время капитализации Т=1/4 и устанавлимаемых процентов S=1,07 согласно варианту.

Задача 1

Определить суммарную доходность пакета привилегированных акций из 10 штук, приобретенных за 1500R руб., если диведент по акциям выплачивают в размере 40000 руб. за акцию.

Решение

Решение

Ответ: руб.

Задача 3

Банк Q приобрел у банка V за 19000 руб. привилегированную акцию номиналам 15000 руб. с квартальным дивидендом 8S%. Через 2Т года (в течение которых инвестор получал дивиденды) акция им была продана за 18000 руб. Определить конечную доходность акции.

Решение

Дивиденд:

(–) показывает убыток

Ответ: т. к. получается убыток доходность акция не имеет

Задача 4

Прибыль акционерного банка, направляемая на выплату дивидендов, составляет 200000R тыс. руб. Общая сумма акций – 450000 тыс. руб., в том числе привилегированных акций – 50000 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 50S% к их номинальной стоимости. Рассчитать размер дивиденда по обыкновенным акциям.

Решение

50000 тыс. руб.

Облигации

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги и предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента.

Доходность облигации может характеризоваться несколькими показателями: купонной, текущей и полной доходностью. Купонная доходность определена при выпуске, поэтому нет необходимости ее рассчитывать.

Различают облигации с выплатой процента в конце срока и облигации, погашенные в конце срока.

Задача 1

Облигация, приносящая 23S% годовых относительно номинала, куплена по курсу 75R. Срок погашения 2Т года. Рассчитать полную доходность для инвестора, если номинал и проценты выплачивают в конце срока.

Решение

Задача 2

Определить доходность облигации на дату погашения, приобретенную по курсу 55, если она выпущена с нулевым купоном и будет погашаться через 5Т лет.

Решение

Задача 3

Облигация с периодической выплатой 8S% в год и погашением номинала в конце срока, выпущенная на 5 лет, куплена по курсу 96R. Определить все показатели доходности.

Решение

Полная доходность:

Государственные казначейские обязательства

Одним из важнейших направлений размещения кредитных ресурсов является вложения в государственные ценные бумаги. Основное преимущество такого размещения – высокая надежность, т.е. низкий риск и льготное налогообложение по доходам.

Задача 1

Банк имеет пакет ГКО трехмесячного обращения на сумму 5R млн. руб. с выплатой ежемесячного дохода из расчета 28S% годовых и пакет ГКО шестимесячного обращения на сумму 7R млн. руб. с доходом 29% годовых. Рассчитать общий доход банка по окончании срока действия обоих пакетов, если учесть, что ставка налогообложения по таким ценным бумагам льготная и составляет 11% годовых.

Решение

Сумма прибыли:

Сумма удержания:

года

Физический и денежный реальный финансовый капитал

дипломная работа

Физический и денежный реальный финансовый капитал.

Главные действующие лица любой экономики- это граждане (потребители), фирмы и государство. Стремление получить наибольшую личную материальную выгоду заставляет людей задумываться над тем, как лучше решить эту проблему. Одним из способов решения данной проблемы является предпринимательство.

Предпринимательство - создание хозяйственных организаций (фирм) за счет собственных или заемных денег ради производства товаров или оказания услуг и получения на этой основе дохода.

Самая простая, древняя и распространенная фирма хозяйственной организации - индивидуальная (частная) фирма. Такая фирма - хозяйственная организация, создатель и владелец которой это один и тот же человек, а поэтому он несет полную ответственность за дела фирмы и имеет доходы от ее деятельности. Но - индивидуальная фирма -абсолютная свобода при абсолютной ответственности. Если владелец фирмы не может расплатиться по обязательствам за счет фирмы, то он обязан для получения средств, продать даже свое личное имущество - автомобиль, мебель, дом и т.д. Закон обычно разрешает сохранить от такой распродажи лишь самый минимум личного имущества, чтобы человек не оказался на улице нищим. Индивидуальные фирмы недолговечны. Ведь даже в фирме, где нет наемных работников, существует «железный минимум обязательств» - это обязательства перед собой и семьей. Доходы фирмы должны обеспечивать семье хотя бы прожиточный минимум. А если доход невелик, то для выполнения «ЖМО» хозяин вынужден забирать деньги из дела, что скоро приводит к банкротству.

Поэтому, чтобы уменьшить риск нехватки денег и потери личного имущества предприниматели создают товарищества, общества с ограниченной ответственностью, акционерные общества и т.д.

Прибыль является основной целью любой фирмы. В зависимости от обстоятельств фирма может стремиться к получению максимальной прибыли в кратчайшие сроки, либо к получению меньшей прибыли, но устойчиво на протяжении длительного периода времени.

Говоря о прибыли, надо иметь в виду, что часть ее, строго говоря, относится к издержкам.

Дело в том, что прибыль обычно рассчитывают как разницу между выручкой от продажи товаров и затратами на покупку фирмой всех ресурсов (сырья, энергии, рабочей силы и т.д.), необходимых ей для изготовления этих товаров. Но этот бухгалтерский - подход упускает из виду одно обстоятельство: необходимость получения владельцем фирмы (собственником, предпринимателем) вознаграждения за собственную деятельность. Экономисты чаще называют его нормальной прибылью, подразумевая, что этот минимум вознаграждения за усилия предпринимателя, который он должен получить в возмещение вложенного капитала и усилий, чтобы у него сохранялось заинтересованность в дальнейшем занятии делами фирмы.

Таким образом, бухгалтерская прибыль - сумма денег, которая остается в распоряжении фирмы после погашения всех ее обязательств перед внешними поставщиками ресурсов производства и собственными наемными работниками, т.е. внешних издержек.

Экономическая прибыль - сумма денег, которая остается в распоряжении фирмы после погашения ее внешних обязательств и вычета предпринимателем (собственником) в свое распоряжение нормальной прибыли. Если же фирма имеет экономическую прибыль, то это значит, что она работает настолько эффективно, что способно удовлетворить запросы предпринимателя (собственника), и выделить средства на свое дальнейшее развитие.

Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых объединениями и предприятиями. Прибыль является показателем, который наиболее полно отражает эффективность производства, объем и качество продукции, рост производительности труда.

Прибыль - превышение совокупных доходов над затратами; основной показатель эффективности работы микроэкономической структуры (предприятия, фирмы, коммерческого учреждения, отдельного предпринимателя) и основная финансовая цель их деятельности.

В зарубежной литературе приводят различные определения прибыли:

1. доход тех, кто обеспечивает экономику предпринимательским способом;

2.вознаграждение предпринимателя за риск, новые идеи и усилия, которые он вкладывает в бизнес;

3. безусловный доход от факторов производства;

4. монопольный доход и т.д.

С марксисткой точки зрения, прибыль является превращенной формой прибавочной стоимости и определяется как разница между выручкой от реализации товара и затратами капитала и создается не капиталистом, а прибавочным трудом наемного рабочего.

В современной буржуазной неоклассической экономической теории существует попытка представить прибыль как важную, но не единственную цель экономической деятельности. Наряду с ней якобы преследуются новые цели: забота о благе общества или акционеров, о развитии фирмы, ее престиже, доходе работников, в том числе и управляющих.

Деньги, затраченные на получение прибыли, называются капиталом. Начальный капитал может существовать, только пребывая в неустанном движении. Отрезок этого пути изображен в формуле производственного бизнеса:

Д ____Т СП ….-П…-Т 1 _______Д 1.

где СП- средство производства; РС- рабочая сила;

На первой стадии денежный капитал превращается в производительный. На денежные средства приобретаются средства производства и рабочая сила. Идет налаживание производства.

На второй стадии средства производства и рабочая сила соединяются в производственном процессе (П). В нем создаются товары с нужной полезностью и содержащие возросшую стоимость (Т 1).

Третья стадия Т 1 -Д 1 , как и первая стадия, относится к сфере обращения. Товарный капитал с возросшей стоимостью превращается в денежный капитал (Д 1), содержащий прибыль.

Поэтому движение капитала вновь продолжается по наезженной колее, т.е. происходит кругооборот капитала.

Финансовый капитал - капитал, образовавшийся в результате слияния промышленных и банковских монополий. Его возникновение -- один из основных признаков империализма. Значение слова «Финансовый капитал» в БСЭ. Критикуя концепцию Р. Гильфердинга, сводившего понятие Финансовый капитал к подчинению промышленного капитала банковским, В.И. Ленин так определил сущность финансового капитала: «Концентрация производства; монополии, вырастающие из нее; слияние или сращивание банков с промышленностью -- вот история возникновения финансового капитала и содержание этого понятия». Ленин В.И. ПСС.5-е изд. Т27. с.344.

В настоящее время происходит крупные слияния хозяйственных объединений (картелей, синдикатов, трестов, концернов, консорциумов, конгломератов), сосредоточивших в своих руках большую часть производства и сбыта каких-либо товаров и услуг, что позволяет им установить господствующее положение на рынке и диктовать потребителю условия, вплоть до установления монопольной цены, являющейся основой монопольной сверхприбыли. Так, например, концерн «Митсубиси»(Япония), производит и реализует широкие виды товаров (от шариковых ручек до автомобилей).

Появление монополий в ряде индустриальных стран в конце 19 в было обусловлено резким повышением капитало- и техноемкости производства в ведущих отраслях экономики при нехватке капитала у отдельных частных предприятий, усилением конкуренции, борьбы за рынки сбыта, развитием мирового рынка.

Главная цель монополии - получение монопольной сверхприбыли за счет установления высоких цен при минимальных затратах на модернизацию производства, что равносильно сдерживания производительных сил общества.

В настоящее время различают случайные монополии, которые возникают в результате повышения спроса над предложением, искусственные монополии, возникающие вследствие вмешательства государства или других структур, и естественные монополии, существование которых разрешено законом. В основе деятельности естественной монополии лежит экономия на масштабах производства (например, монополии основанные на владении природными ресурсами). Естественные монополии возникают вследствие общественных потребностей развития производительных сил (нефтяные и газовые предприятия, предприятия водоснабжения, железнодорожный транспорт, линии связи и т.д.)

В постоталитарной России также функционируют мощные монополистические структуры. Одни имеют глубокие «советские» корни, другие созданы на криминальной и полукриминальной основе. И те и другие стремятся овладеть ключевыми позициями в газо-, нефте-, металлодобывающих, металлургических, машиностроительных отраслях, финансовой сфере, стремятся осуществлять контроль за средствами массовой информации, влиять на систему образования и культуру. В этом смысле небезосновательны опасения относительно формирования в России не рыночного, а олигархического капитализма.

Физический (реальный или производственный) капитал -- вложенный в дело, работающий источник дохода в виде средств производства: машины, оборудование, здания, сооружения, земля, запасы сырья, полуфабрикатов и готовой продукции, используемые для производства товаров и услуг.

Денежный капитал (денежная форма капитала) -- деньги, предназначенные для приобретения физического капитала. Нужно обратить внимание, что непосредственное владение этими деньгами не приносит дохода, то есть они не становятся капиталом автоматически. Этим они отличаются от финансового капитала в форме денег на депозите

«Скорость обращения денежного капитала, авансируемого купцом, зависит: 1. от скорости, с которой возобновляется процесс производства, и различные процессы производства переплетаются один с другим; 2. От скорости потребления. Для того чтобы купеческий капитал совершил выше рассмотренный оборот, ему нет необходимости сначала покупать товары на всю величину его стоимости, а затем продавать их. Купец одновременно совершает две эти операции. Его капитал разделяется в таком случае на две части. Одна состоит из товарного капитала, а другая из денежного капитала» Карл Маркс. Капитал. т.3, гл.16 «Товарно-торговый капитал», раздел 4 «Превращение товарного и денежного капиталов», стр.304. .

Любое средство труда при таком подходе рассматривается как физический капитал. Однако средство труда может стать капиталом только тогда, когда его владельцы прямо или косвенно вступят в экономические отношения с владельцами рабочей силы. Например, сам по себе металлорежущий станок не приносит своему владельцу никакого дохода. Даже его использование лично владельцем станка не превращает станок в капитал. Капиталом он становится лишь после найма рабочего или сдачи станка в аренду.

Капитал возникает лишь там, где владелец средств производства и жизненных средств находит на рынке своего рабочего в качестве продавца своей рабочей силы. Карл Маркс. Капитал. т.1, гл.4 «Превращение денег в капитал», раздел 3 «Купля и продажа рабочей силы», стр.181

Рабочая сила - способность человека к труду, совокупность физических и духовных сил, которыми он располагает и которые использует в производстве материальных благ и услуг. Она выступает в качестве личного фактора производства. Человек настолько развил свою рабочую силу, что способен создавать стоимость товаров, которая все больше превращает сумму стоимости жизненных благ, идущих на восстановление затрат своей рабочей силы.

Что касается труда, то это - целесообразная деятельность людей, процесс использования их рабочей силы.

Что касается труда, то это - целесообразная деятельность людей, процесс использования рабочей силы. Формально в этом акте речь идет о том, что человек как бы «продает» свой труд на определенное время и получает вознаграждение в виде заработной платы. Но фактически он отдает предпринимателю право распоряжаться его рабочей силой. В свою очередь бизнесмен оплачивает отнюдь не весь его труд, а только рабочую силу.

Стало быть, в сделке по трудовому найму по существу представлено отношение между собственником капитала и собственником товара «рабочая сила».

Именно такие условия сделки купли-продажи рабочей силы отражены в законодательстве о труде и его оплате.

В КзОТ нашей страны (с законодательно принятыми изменениями и дополнениями) установлено, что каждый работник имеет, в частности, право:

На условия труда, отвечающие безопасности и гигиене;

На возмещение ущерба, причиненного повреждением здоровья в связи с работой;

На равное вознаграждение за равный труд без какой-то ни было дискриминации (ограничения или лишения прав) и не ниже установленного законом минимального размера;

На социальное обеспечение по возрасту, при утрате трудоспособности и в иных установленных законом случаях.

Единый налог на вмененный доход

Базовая доходность - это условный месячный доход, который установлен для каждого вида деятельности. Этот доход соответствует единице физического показателя, характеризующего соответствующий вид деятельности абз. 3 ст. 346.27 НК РФ...

Единый налог на вмененный доход для определенных видов деятельности

Физический показатель характеризует определенный вид предпринимательской деятельности. Для отдельных видов предпринимательской деятельности физические показатели указаны в таблице, приведенной в п. 3 ст. 346.29 НК РФ...

Инвестиции и рынок капитала

Как на всяком рынке, цена (норма процента) складывается под влиянием соотношения спроса и предложения. Спрос на капитал на рынке факторов - это спрос фирм на физический капитал, позволяющий фирмам реализовывать свои капитальные проекты...

Инвестиционная политика государства

Создание государством благоприятных условий для роста инвестиционной активности предполагает целенаправленное воздействие на воспроизводственные процессы на макро- и микроэкономических уровнях. Важнейшей областью...

Капитал: сущность, структура и формы

Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в финансовой деятельности предприятия. Поскольку непосредственной целью капитала является не получение одноразовой прибыли...

Комплексная оценка денежных потоков организации

При классификации по критерию учета в денежных потоках инфляционных ожиданий, денежные потоки подразделяются на два вида: · реальный денежный поток, в котором учитываются будущие инфляционные ожидания; · номинальный денежный поток...

Лизинг как метод инвестирования средств в основной капитал предприятия (на примере ООО "Сходнястройинвест")

1.1 Лизинг, как способ формирования основного капитала предприятия На современном этапе развития торговых предприятий России возникает необходимость приобретения дорогостоящих основных средств...

Развитие финансового рынка в Республике Казахстан

Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению...

Роль государственного бюджета в расширении инвестиций в реальный сектор экономики

В условиях кризиса сложилась достаточно тяжелая ситуация с финансированием экономики и, в частности, реального сектора...

Рынок капитала и кредитный рынок

Пр-во непрерывно и капитал находится в непрерывном движении. Остановка капитала умерщвляет его. Начав свое движение в денежной форме, капитал находится на пути закупки необходимых факторов пр-ва...

Финансовый капитал и финансовая олигархия

Неразрывное переплетение экономических связей между крупными корпорациями промышленности и крупными акционерными банками еще в начале XX в. привело к образованию финансового капитала...

Финансовый леверидж, его связь с финансовым риском. Стратегии и приемы менеджмента риска

Структура капитала есть соотношение собственных и заемных источников средств долгосрочного характера. Она определяет множество аспектов деятельности предприятия и прямо влияет на финансовые результаты...

Финансы и кредит Центросоюз Вариант 15

Основным звеном экономики в рыночных условиях хозяйствования являются предприятия, которые выступают в роли хозяйствующих субъектов. Они для осуществления хозяйственной деятельности, получения продукции...

Введение

Глава 1. Капитал в современном рыночном хозяйстве

1.1 Понятие капитала и классификация его видов

1.2 Виды капитала. Отличительные особенности физического и денежного капитала

Глава 2. Физический и денежный капитал в экономике РФ

2.1 Проблемы обновления основного капитала в российскойэкономике

2.2 Источники привлечения финансовыхресурсов организаций в условиях финансового кризиса

Заключение

Введение

В ходе рыночных реформ в России возник беспрецедентный разрывмежду движением физического и денежного капиталов, когда денежный капитал в своейподавляющей части переместился в обслуживание спекулятивно-посреднических сделоки разного рода торговых операций, а физический капитал, функционирующий в существенноймере без его опосредования денежным капиталам, в значительной своей части покинулмонетарную сферу экономики, стал опосредоваться бартером, взаимозачетом, вексельными суррогатно-денежным оборотом.

Разрыв в движении физического и денежного капиталов в современнойроссийской экономике привел к ухудшению структуры народного хозяйства. Между тем,усиление, интенсификация, повышение эффективности взаимодействия и интеграции физическогои денежного капиталов является необходимой предпосылкой, причем одной из важнейших,обеспечения устойчивого экономического роста экономики страны на путях экономическойэффективности, научно-технического прогресса, прогрессивных структурных преобразований.

Теоретическое исследование физического и денежного капиталовв современной многоуровневой экономике в воспроизводственном аспекте и выработкана этой основе комплекса мер, способствующих активизации и повышению эффективностиданного взаимодействия представляются весьма актуальными.

Различные аспекты физического и денежного капиталов представленыв многочисленных трудах отечественных и зарубежных экономистов в области теорииобщественного воспроизводства и хозяйственного механизма, кругооборота и оборотакапитала.

В западной экономической науке наиболее существенный вклад вразработку проблем взаимодействия физического и денежного капиталов внесли, преждевсего: К. Маркс, Стефорд У., Кейнс Дж.М., Кнапп Г., Мэн Т., Норе Д., МонкретьенА., Боуен Ж., Маршалл А., Фишер И., Фридман М., Лигу Н., Робертсон Д., и многиедругие.

Среди отечественных ученых существенный вклад в исследованиевзаимодействия физического и денежного капиталов внесли: Ленин В.И., Абалкин Л.И.,Атлас М.С., Бард B. C., Ситарян С.А., Геращенко B. C., Барковский И.Д., БатыревВ, М., Кронрод Я.А., Лаврушин О.И., Дробозина Л.А., Корнеева Р.А., КонстантиновЮ.А., Шарапов С.Ф., Шенгер О.Е., Шварц Г.А., Павлов П.М., Пессель М.А., Рыбин В.И.и другие.

Целью курсовой работы является выяснение экономических механизмоввзаимодействия физического и денежного капиталов в современной экономике с учетомперерастания индустриальной стадии развития общества в стадию, основанную на знаниях,глобализации экономики, особенностей российского народного хозяйства. Цель работыконкретизируется в ее задачах:

Охарактеризовать роль капитала в современном рыночном хозяйстве;

Дать понятие капитала и рассмотреть его виды;

Выявить отличительные особенности физического и денежного капитала;

Определить экономические механизмы взаимодействия физического и денежногокапиталов на микроуровне экономике;

Рассмотреть проблемы обновления основного капитала в российской экономике;

Проанализировать источники привлечения финансовых ресурсов российских предприятийв условиях финансового кризиса.

Предмет исследования курсовой работы - механизм взаимодействияпроизводственного и денежного капиталов на микроуровне экономики в системе общественноговоспроизводства.

Объект исследования - капитал в современной рыночной экономике.

Теоретико-методологическую основу исследования составляют работыроссийских и зарубежных ученых в области общественного воспроизводства, хозяйственногомеханизма, кругооборота и оборота капитала в воспроизводственном процессе, финансовогокапитала статистическая информация, характеризующая динамику развития российскойэкономики в ракурсе инвестиций в ходе осуществления рыночных реформ.

Глава 1. Капитал в современном рыночном хозяйстве1.1 Понятие капитала и классификация его видов

Капиталу как экономической категории посвящено множество публикаций.В становление и развитие теории капитала внесли весомый вклад многие экономистыи исследователи, обосновавшие ее особое значение для понимания закономерностей функционированияэкономических систем.

Важное методологическое значение для формирования и развитиятеории капитала имеют концептуальные положения, разработанные меркантилистами ифизиократами, виднейшими представителями классической буржуазной и пролетарскойполитической экономии, исторической и австрийской школ, неоклассического направленияэкономической мысли, кейнсианства и монетаризма.

Первыми экономистами капитал рассматривался как основное богатство,основное имущество (от лат. «capitalis» - основной,главный). Однако по мере развития экономических отношений это достаточно абстрактноеи обобщенное понятие наполнялось конкретным содержанием в зависимости от этапа экономическогоразвития и доминирующих экономических теорий.

Так, в соответствии с принципами научного мировоззрения меркантилистовпод капиталом как основным богатством понимались золото, деньги и другие сокровищалюбого рода.

Экономическая школа физиократов под капиталом понимала землюи вложенные в нее средства, так называемые авансы. Соответственно источником формированиякапитала физиократы считали сельскохозяйственное (земледельческое) производство.

Экономисты классической школы понимали капитал иначе, чем онвоспринимался обыденным сознанием. Фундаментальная база для познания капитала каккатегории, имеющей сложную экономическую, философскую и правовую природу, в классическойполитической экономии была заложена английским экономистом У. Петти еще во второйполовине XVII в. Характерная особенность его исследований состояла в том, что имвпервые стали изучаться имущественные отношения во внутренней взаимосвязи с производственнымиотношениями людей в процессе общественного производства. Исходя из этих предпосылок,впоследствии сформировался классический подход в экономической теории, опирающийсяна концепцию кругооборота капитала и создание прибавочного продукта. А. Смит задолгодо Д. Рикардо и К. Маркса обосновал основные принципы возникновения, формированияи функционирования капитала. Представители классической политэкономии А. Смит иД. Рикардо серьезно углубили исследование сущности капитала, впервые дополнив областьего функционирования сферой промышленного производства: под капиталом они понималинакопленные запасы средств производства, предназначенных для дальнейшего изготовлениятоваров. Именно это базисное понятие капитала, сформулированное классическими экономистами,было принято за основу всеми последующими учеными.

Позже, исследуя проблемы капитала и развивая идеи А. Смита, Д.Рикардо в своих трудах значительно продвинулся в изучении нормы прибыли на капитали перераспределения капитала.

Таким образом, представители классической политической экономиисвязывали природу капитала с определенными видами богатства. Именно тогда была разработанатеория факторов производства. «Люди, совершенно не приученные размышлять обэтом предмете, - писал Дж. Ст, Милль, - полагают, что капитал - это синоним денег». Для А. Смита и, вслед за ним, для Дж. Ст. Милля, капитал - это«запас продуктов различного рода, достаточный для содержания его (человека)и снабжения его необходимыми для его работы материалами и орудиями» в течение всего периода производства и продажи продукта его труда. Капитал - этофактор производства, ответственный за все, что «текущий труд должен получатьза счет прошлого труда и продукта прошлого труда» . Таким образом,в системе понятий классической политической экономии капитал характеризуется тремясущественными чертами:

Капитал - это продукт прошлого труда, в отличие от естественных факторовпроизводства: труда и земли (природы);

Капитал - это производственный или товарный запас, в отличие от запасов длянепосредственного потребления;

Капитал - это источник дохода, в отличие от накоплений предметов роскоши.

Западные экономисты, особенно сторонники маржиналистской концепцииценности, исследование капитала обычно начинают с изучения полезности, рассматриваякапитал, прежде всего, как воплощение полезности .

В западной экономической мысли, как само собой разумеющееся,в качестве несформулированной предпосылки, капитал рассматривается как некая вещь,полезность выраженная в виде денег или в натуре. Такой подход всегда вызывал критикусо стороны марксистов.

Заслугой К. Маркса является то, что он обосновал комплексныйхарактер капитала. В теории капитала К. Маркс повторяет логику исследования, примененнуюим при рассмотрении товара. На уровне физического бытия - это предметные условияприменения производительного труда, прежде всего, средства производства.

Стоимостное бытие капитала нашло отражение в делении К. Марксомкапитала на постоянный и переменный и в его теории воспроизводства, объяснившеймеханизмы возмещения и накопления капитальной стоимости.

Социально-экономическое бытие капитала К. Маркс выразил следующимобразом: «Капитал - это не вещь, а определенное, общественное, принадлежащееопределенной исторической формации общества производственное отношение, котороепредставлено в вещи и придает этой вещи специфически общественный характер».

В отличие от анализа товара, исследование капитала К. Маркс распространяетна его внутреннюю структуру, показывая, как воспроизводятся различные виды капитала.Каждый элемент формулы кругооборота капитала Д - Т.П. Т1 - Д1обозначает фазы кругооборота, которые проходит каждый индивидуальный капитал. Сначалакапитал авансируется в денежной форме. Затем, когда на эти деньги закупаются факторыпроизводства, он переходит в товарную форму; далее эти факторы вступают в производственноевзаимодействие - это фаза производительного капитала. Именно здесь создается прибавочнаястоимость и происходит приращение капитала. Результатам производства выступает товарнаямасса, и капитал снова приобретает товарную форму. После реализации товаров капиталвозвращается в исходную, денежную, форму.

Разумеется, реальный капитал хозяйствующего субъекта распределенодновременно между всеми этими формами в виде запасов сырья, производственных фондов,остатков готовой продукции и, наконец, денежных активов. Идея кругооборота подчеркиваетединство этих внешне разнородных элементов.

Неоклассики под капиталом понимали, как правило, лишь основнойкапитал, точнее - основные средства производства. В модели одного из основоположниковтеории роста Дж. Мида, например, «машины образуют единственную форму капитала».Более широкую трактовку объективной материальной природы тех денежных потоков, которыеформируются в современном обществе, дает П. Самуэльсон . Он рассматриваеткапитал как богатство, являющееся результатом прошлого труда, находящегося в частнойсобственности, и обладающее способностью приносить доход.

В теории представителя австрийской школы Ф.Ф. Хайека используетсяпонятие излишка, хотя оно у него трактуется скорее в духе Е. Бем-Баверка, чем вдухе Маркса. Главный вклад Ф.Ф. Хайека в современную экономическую теорию представляетего исследование природы капитала, которое содержится в книге «Чистая теориякапитала». Английские и американские авторы были склонны подчеркивать рольосновного капитала и трактовали его как совокупность товаров длительного пользования.Ф.Ф. Хайек же, напротив, стремится выделить роль оборотного капитала, который образуетсявследствие того, что процесс производства обладает определенной продолжительностью.Он полагает, что капитал имеет, в основном, преходящий характер, поэтому основноевнимание следует уделить необходимости его непрерывного воспроизводства. Ф.Ф. Хайекрешительно отверг представление о капитале как о фонде. С его точки зрения, капитал- это запас определенных товаров, который должен быть воспроизведен. Новый капитал,утверждает Ф.Ф. Хайек, никогда не совпадает со старым капиталом.

В 60-е гг. XX в. появилась теория человеческого капитала (Т.Шульц, Г. Беккер, Л. Торроу, П. Гутман). Ее сторонники исходят из того, что капитал- это единство двух факторов: физического капитала, объединяющего все производительныесилы, за исключением рабочей силы и человеческого капитала, включающего все качестварабочей силы - физические, интеллектуальные, нервные (врожденные и приобретенные).

По мере развития денежной системы общества, усиления ее экономическоговлияния формируются монетаристские воззрения на капитал, отождествлявшие его сущностьс денежной природой (М. Фридмен). Здесь капитал отождествляется с движением различныхденежных форм (денег, ценных бумаг), а доход - с процентом.

Очевидно, что отношение общества к трактовке капитала в силуего социально-экономической значимости напрямую зависит от существующих в обществереалий. Так, в период существования в России социалистического общественного строявопросы капитала рассматривали только с критической точки зрения в силу того, чтополностью отрицалось существование частной собственности, а понятие собственногокапитала предприятия подменялось термином «средства предприятия». Но такпроисходило не только в России. Основные школы западной экономической науки в XXв. также довольно узко рассматривали процесс формирования капитала предприятия.Например, известная модель лауреата Нобелевской премии В. Леонтьева, названная«затраты - выпуск», изучает только технику внутрипроизводственных взаимосвязей,не уделяя соответствующего внимания элементам производственных отношений и капиталупредприятия.

Бурная полемика западных экономистов вокруг теории капитала,проходившая в 1960-1970 гг., дала мощный толчок к изучению этих вопросов и обозначилаопределенную несостоятельность маржиналистских и монетаристских подходов.

К 90-м гг. многие западные экономисты стали все больше склонятьсяк необходимости корректировки позиций своих предшественников. При этом следует особоотметить значительный вклад в изучение и разработку вопросов оценки капитала в концеXX в., внесенный такими учеными, как В. Зомбарт, Е. Бем-Баверк, П. Сраффа, X. Курц.Опираясь на классическую экономическую теорию А. Смита, Д. Рикардо и К. Маркса,они развили ее путем исследования проблем формирования цены капитала.

Таким образом, экономистами разных школ было выработано три основныхподхода к определению капитала.

Капитал - совокупность средств производства. «Капитал - . это фактор производства, представленный средствами производства, созданными человеческимтрудом и предназначенными для производственного потребления, т.е. для создания товарови услуг» . Этот подход отражает только материально-вещественнуюбазу сложившегося конкретного капитала, что позволяет раскрыть техническую, технологическуюприроду капитала, ее особенности, конкретные характеристики. Данный подход статичен,обращен в прошлое, овеществленное в его материально-вещественных факторах. В данномподходе не раскрывается динамика капитала, его взаимодействие с денежными средствами,рабочей силой, не дается характеристика сущности экономических отношений, складывающихсямежду участниками процесса производства.

Капитал - это сумма денежных средств, используемая в хозяйственныхоперациях с целью получения дохода. Здесь раскрываются динамические свойства капитала,но не представляется возможным определить характер данной динамики, ее причины,обусловленные в значительной мере материально-вещественными факторами.

Капитал - это производственное отношение между субъектами общественноговоспроизводства по поводу рациональных условий его воссоздания с целью реализацииэкономических интересов данных субъектов. Этот подход не отражает состава капитала,его материально-вещественной, денежной природы, но показывает его внутреннюю сущность,целевые критерии движения.

Капитал - это совокупность финансовых ресурсов, функционирующихв деловом обороте хозяйствующих субъектов в виде материальных и финансовых активов,оборачивающихся и приносящих прибыль.

Проблема капитала, особенно его конкретных разновидностей, имеетмножество других аспектов.

Именно на отдельных аспектах капитала, а не на его сущности,стало в последнее время концентрироваться внимание ученых.

Субстанцией капитала являются факторы производства в том илиином виде. С другой стороны, каждый из факторов производства обладает стоимостьюили ценностью. Поэтому определение субстанции капитала можно конкретизировать следующимобразом - это факторы производства всех видов, обладающие ценностью или стоимостью.

Производительное использование факторов производства, в результатечего производится общественно полезная продукция (товары или услуги) превращаетэти факторы производства в капитал. Иначе говоря, капиталом являются все видыфакторов производства, в натуре и в виде денег, готовые к вовлечению, вовлекаемыеи уже вовлеченные в процесс производительного применения.

Многообразие определений термина «капитал» являетсяследствием разнообразия функций этой экономической категории. Поэтому рассмотримосновные функции капитала, отражающие, его сущность.

1. Капитал - накопленная ценность. В теории капитала эта егосущностная характеристика, традиционно рассматриваемая многими исследователями,признается одной из основных. С данных позиций капитал всегда выступает как экономическаяценность, накопленная в обществе на определенную дату. Как накопленная ценностькапитал рассматривается в форме ее запасов, сформированных во всех секторах экономики.В домашних хозяйствах он характеризуется накопленными денежными средствами, золотом,ценными бумагами. На предприятиях капитал - это запас основных средств, нематериальныхактивов, денежных резервов, ценных бумаг, товарно-материальных оборотных активов.В рамках страны (национальной экономики в целом) капитал в этом своем качестве выступаетв форме запасов готовой продукции всех видов (средств производства, предметов труда),золота, валютных резервов и т.п.

2. Капитал - производственный ресурс (фактор производства). Накопленныеэкономические блага могут быть задействованы, прежде всего, в производственном процессе.Используемый в процессе производства товаров и услуг капитал является фактором производства,т.е. ресурсом, задействованным в производственном процессе и оказывающим определяющеевоз действие на результаты производства.

Как фактор производства капитал характеризуется определеннойпроизводительностью. Производительность капитала, или капиталоотдача, определяетсякак отношение объема произведенного продукта к сумме использованного капитала.

3. Капитал - объект собственности и распоряжения. Как объектпредпринимательской деятельности капитал является носителем прав собственности ираспоряжения. В современных условиях предприниматель, использующий капитал в экономическомпроцессе, может обладать правами распоряжения без права собственности на него. Вэтом случае права собственности и распоряжения капиталом разделены в разрезе отдельныхсубъектов экономики. Примером такого разделения прав является функционирование капиталав системе финансово-кредитных институтов, акционерных обществ и т.п., когда собственникикапитала передают права распоряжения им другим лицам.

Как объект собственности и распоряжения капитал формирует такжеопределенные пропорции его использования отдельными субъектами хозяйствования, отражаемыесоотношением собственного и заемного капитала. Это соотношение характеризуется вэкономической теории категорией «структура капитала». Оно влияет на многиеаспекты эффективности хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта и в значительнойстепени определяет уровень его рыночной стоимости.

4. Капитал - часть финансовых ресурсов. С этой точки зрения достаточнаявеличина капитала означает не только возможность выплаты компенсации кредиторамв случае ликвидации хозяйствующего субъекта, но и поддержание его платежеспособностипутем создания резерва на случай убытков, т.е. капитал служит «деньгами начерный день». В процессе выполнения своей функции как финансового ресурса капиталобеспечивает средства, необходимые для создания, организации и функционированияхозяйствующего субъекта, для организационного роста и разработки новых видов продукции,услуг до привлечения заемных средств. В период роста организация нуждается в дополнительномкапитале для поддержки и защиты от риска, связанного с предоставлением новых услуги строительством новых мощностей.

Наконец, в качестве финансового ресурса капитал служит регуляторомроста организации, приводящим в соответствие ее рост и жизнеспособность в долгосрочнойперспективе.

5. Капитал - часть инвестиционных ресурсов. По своей экономическойприроде капитал является экономическим ресурсом, предназначенным для инвестирования.Все основные формы движения капитала во всех секторах экономики страны связаны сего инвестированием и реинвестированием. Процесс использования капитала как реальногоинвестиционного ресурса представляет собой «чистое капиталообразование»(объем валовых инвестиций капитала в определенном периоде, уменьшенный на суммуамортизационных отчислений). Чистое капиталообразование обеспечивает улучшение производственныхвозможностей отдельных хозяйствующих субъектов и возрастание производственного потенциалаобщества в целом за счет чистого прироста реального капитала, достигаемого в процессеинвестирования.

6. Капитал - источник дохода. Куда бы ни был направлен капиталкак экономический ресурс - в сферу реальной экономики или в финансовую сферу, онвсегда потенциально способен приносить доход его владельцу при условии эффективногоприменения. Как источник дохода капитал является одним из важнейших средств формированиябудущего благосостояния его владельцев.

7. Капитал - объект временного предпочтения. Процесс функционированиякапитала непосредственно связан с фактором времени. При этом экономическая ценностьсегодняшних и будущих благ, связанных с функционированием капитала, для его владельцевнеравнозначна. Экономическая теория утверждает, что сегодняшние блага всегда оцениваютсяиндивидуумом выше благ будущих. Для того чтобы побудить собственника капитала отказатьсяот его использования на цели текущего потребления, необходимо обеспечить за такойотказ достаточно весомое для него вознаграждение.

Альтернативные формы временного предпочтения возникают на всехстадиях функционирования капитала. Соответственно на каждой из этих стадий передсобственниками капитала стоит дилемма выбора, связанная с его использованием вовремени.

8. Капитал - объект купли-продажи (объект рыночного обращения).Как объект купли-продажи капитал формирует особый вид рынка - рынок капитала, которыйхарактеризуется спросом, предложением и ценой, а также определенными субъектамирыночных отношений.

Спрос на капитал порождает стремление к его приобретению, преждевсего, как инвестиционного ресурса и фактора производства. Соответственно субъектамиспроса на капитал выступают предприниматели, вовлекающие его в экономический процесс.

Предложение капитала порождает стремление к его реализации вэкономическом процессе как накопленной ценности. Нереализованность накопленногокапитала в экономическом процессе порождает так называемые «издержки упущенныхвозможностей», характеризующие размер упущенной выгоды при альтернативных возможностяхего применения.

9. Капитал - носитель фактора риска. Риск является важнейшейхарактеристикой капитала, связанной со всеми формами конкретного его использованияв экономическом процессе. Носителем фактора риска капитал выступает как источникдохода в процессе его использования в предпринимательской деятельности. Применяякапитал как инвестиционный ресурс или фактор производства в целях получения дохода,предприниматель всегда должен осознанно идти на экономический риск, связанный свозможным снижением или недополучением суммы ожидаемого дохода, а также возможнойпотерей (частичной или полной) вложенного капитала. Уровень риска использованиякапитала находится в прямой зависимости от уровня ожидаемой его доходности.

10. Капитал - носитель фактора ликвидности. Используемый в предпринимательскойдеятельности капитал в процессе своего постоянного движения характеризуется определеннойликвидностью, под которой понимается его способность быть реализованным по своейреальной рыночной стоимости. Эта характеристика капитала обеспечивает постояннуювозможность его реинвестирования при наступлении неблагоприятных экономических идругих условий его использования в определенной сфере предпринимательской деятельностиили и в определенном регионе.

1.2 Виды капитала. Отличительные особенности физическогои денежного капитала

Капитала существует множество видов, но все они так или иначеотносятся либо к производственному (физическому), либо к денежному капиталу.

Физический (материально-вещественный) капитал - здания, сооружения,машины, сырье и т.п.

Физический капитал разделяется на основной капитал и оборотный.Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене только в случаеизноса или негодности, в которую может прийти со временем.

Капиталом являются и денежные средства, которыми обладает фирма.Деньги могут как находиться в собственности фирмы, так и берутся взаймы, то естьпредставляют собой заемный капитал.

Заемный капитал (кредит) - денежные средства, которые могут бытьпредоставлены фирме (потребителю) в пользование на строго фиксированное время ипод установленную в договоре займа плату

Примером займа для потребителя может быть потребительское кредитование,покупка в рассрочку. Принципиальное отличие заемного капитала состоит в том, чтоон непременно должен быть возвращен, причем с определенной платой за его предоставлениеи использование (процент).

Собственный капитал - денежные средства, предоставляемые фирмев обмен на право совладения ее имуществом и доходами, обычно не подлежат возвратуи приносят доход, зависящий от итогов работы фирмы.

Владельцы капитала безвозвратно отдают свои средства для использованияих в деятельности фирмы и при этом становятся вкладчиками или, например, совладельцамифирмы. Собственный капитал предоставляется фирме без ограничения сроков пользованияи без фиксации платы, которую владелец капитала (вклада, инвестиций) хотел бы получитьвзамен.

Инвестиции - это увеличение запаса капитала фирмы.

Заемные средства и инвестиции играют ключевую роль в современномбизнесе: одни контрагенты рынка берут денежные средства в займы и пускают их в оборот,чтобы получить прибыль, другие - дают в долг или инвестируют, чтобы в будущем получитьбольше (например, процент с этой прибыли). Благодаря вовремя вложенному финансовомукапиталу запускается выгодное производство, строится бизнес. А на дальновидном инвестированиии кредитовании формируются новые финансовые капиталы.

Производственный капитал всегда существует в натуре, в виде материально-вещественныхили интеллектуально-информационных ресурсов, а также в виде человеческого каптала.

Денежный капитал существует единой, универсальной форме - деньгах,которые, однако, могут быть представлены в виде различных национальных валют илив качестве векселей различных субъектов хозяйствования.

Е.Ф. Сысоева считает, что по целям использования в составеорганизации могут быть выделены следующие виды капитала: производительный, ссудный,спекулятивный. Производительный капитал характеризует средства организации, инвестированныев его операционные активы для осуществления производственно-сбытовой ее деятельности.Ссудный капитал представляет собой ту его часть, которая используется в процессеинвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозиты в коммерческихбанках), а также в долговые ценные бумаги (облигации, депозитные сертификаты, векселяи др.). Спекулятивный капитал характеризует ту его часть, которая используется впроцессе осуществления спекулятивных финансовых операций .

По принадлежности организации выделяют собственный и заемныйкапитал.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств организации,принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определеннойчасти ее активов. Эта часть активов, сформированных за счет инвестированного в нихсобственного капитала, представляет собой чистые активы организации.

Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансированияразвития организации на возвратной основе денежные средства или другие имущественныеценности. Все формы заемного капитала, используемого организацией, представляютсобой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

Организация, использующая заемный капитал, имеет более высокийфинансовый потенциал своего развития и возможность прироста рентабельности собственногокапитала, однако в большей мере подвержена финансовому риску и угрозе банкротства.

По формам инвестирования различают капитал в денежной,материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставногофонда организации. Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательствомпри создании новых организаций, увеличении объема их уставных фондов.

По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в зависимостиот стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал организации в денежной,производственной и товарной его формах.

По формам собственности выделяют частный и государственныйкапитал, инвестированный в организацию в процессе формирования ее уставногофонда. Такое разделение капитала используется в процессе классификации организацийпо формам собственности.

По организационно-правовым формам деятельности выделяютследующие виды капитала: акционерный капитал (капитал акционерных обществ);паевой капитал (капитал партнерских организаций - обществ с ограниченнойответственностью, коммандитных обществ и т.п.) и индивидуальный капитал (капиталиндивидуальных хозяйствующих субъектов).

По характеру использования в хозяйственном процессе выделяютработающий и неработающий виды капитала. Работающий капитал характеризуетту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходови обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организации.Неработающий капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована вактивы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных видовхозяйственной деятельности организации и формировании ее доходов.

Ниже приведем классификацию видов производственного капиталаи денежного капитала.

Производственный (физический) капитал

1) Классификация по производственным функциям:

а) человеческий капитал (трудовые ресурсы общества, в ходе активизацииих задействования в производственном процессе превращенные в рабочую силу, с учетомее общего и специального образования, накопленного опыта, трудовых традиций, культурыпсихологии труда, мотивации, целеустремленности, пассионарности, духовного и физическогоздоровья, степени интенсивности воспроизводства);

б) интеллектуально-информационный капитал (все накопленные знанияи информация в самом широком понимании, включая научные открытия и разработки, духовноеи культурное наследие; часть интеллектуально-информационного капитала, воплощеннаяв психику конкретных людей, взаимопереплетается с человеческим капиталом);

в) природно-ресурсный капитал, в том числе и экологический (сюдаотносятся земля и все виды природных ресурсов, включая полезные ископаемые, леса,водные ресурсы; по мере развития общества значимость этих ресурсов меняется, такв XXI веке наиболее ценным природным ресурсом становится пресная вода и лесные массивы,а не нефть или газ; поскольку природные ресурсы служат не только средством производства,но и средством жизнесуществования человека, то целесообразно выделять также экологическийресурс, образующий экологический капитал, материализуемый в благоприятных местахпроживания, бесценный по своей природе, но в то же время обладающий рыночной стоимостью,что проявляется в цене жилья и услуг санаторно-курортных учреждений, расположенныхв экологически благоприятных местах);

г) материально-технический капитал (воплощен во всех видах средствпроизводства, созданных человеком, в том числе в основных и производственных фондах;среди них особую роль играют орудия труда в форме рабочих машин и механизмов;

д) организационно-управленческий капитал (выражен в организационно-управленческихструктурах, степенях их отлаженности, распределении между ними функций, в традициях,культуре, науке, практических навыках управления, наличия управленческих кадров,системе их подготовки, а также подбора и продвижения; в определенной частиэтот вид капитала взаимопереплетается с интеллектуально-информационным и человеческимкапиталом).

Б) Классификация по характеру оборота:

а) основной производственный капитал (представлен основными производственнымифондами, начиная от зданий и сооружений и кончая машинами и оборудованием; основнойкапитал снашивается постепенно, подвергаясь физическому и моральному износу, в течениедлительного времени переносит свою «стоимость» на стоимость готовой продукции,причем перенесенная стоимость концентрируется в амортизационном фонде, предназначенномдля денежного обеспечения физического обновления основных фондов; в условиях становленияинформационной стадии развития общества к основным фондам следует относить фундаментальнуюнаучную информацию в форме актуальных фундаментальных научных исследований и разработок,которые, в подавляющей части, используются обществом в качестве дара, ибо открытыйдоступ к такой информации является обязательным условием общественного прогрессав области научно-интеллектуальной деятельности; стоимостный учет, амортизация ит.п. основных фондов в виде интеллектуальной собственности представляет собой ещене решенную экономическую проблему);

б) оборотный производственный капитал (его представляют производственныефонды, потребляемые в рамках одного производственного цикла; сюда относятся сырье,материалы, энергия, полуфабрикаты и т.п.; оборотные фонды в рамках одного производственногоцикла целиком переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, совершаятем самым свой оборот; в условиях возросшей информатизации производительных сил,к оборотным фондам относятся такие разного рода информация текущего пользования,могущая быть важной на данный момент времени, но не носящая фундаментальный характер);

в) основной человеческий капитал (выражен в рабочей силе общества;человеческий капитал по своей природе может быть только основным; хищническая эксплуатациядля человеческого капитала и тем превращение его в оборотный капитал, является преступлениемпротив человечности; качественные параметры основного человеческого капитала зависятот уровня развития и качественных характеристик рабочей силы; информационная составляющаяэтого капитала органически входит в его состав, т.е. является неотъемлемым атрибутомрабочей силы);

г) основной капитал, предназначенный для капитального воспроизводстваосновного человеческого капитала (сюда относятся все виды предметов потреблениякапитального свойства, необходимых для обеспечения воспроизводства рабочей силыи трудовых ресурсов в целом, включая и подрастающее поколение; этот вид капиталаможет быть назван также основным капиталом потребительского назначения;

д) оборотный капитал, предназначенный для текущего обеспечениявоспроизводства основного человеческого капитала (в этот капитал входят всевиды материальных и информационных благ, составляющих предмет текущего потреблениярабочей силы; в ходе такого потребления блага, представляющие собой данный тип оборотногокапитала, исчезают; этот вид капитала может быть назван также оборотным капиталомпотребительского назначения); в отличие от этого, основной капитал, тоже подвергаясьтекущему потреблению, сохраняется на протяжении долгого периода времени. С позицииметодологии экономической науки, на основной и оборотный капитал может делитьсятолько производственный капитал, поскольку именно на основе разного участия в производстве,различия в обороте и по стоимости происходит выделение основного и оборотного капитала.

Выделение основного и оборотного капитала потребительского назначенияорганически связано с выделением двух производственных сфер в обществе:

а) сфера производства материальных и интеллектуально-информационныхблаг;

б) сфера воспроизводства рабочей силы (и трудовых ресурсов вцелом), которые осуществляются на фундаменте потребления всех видов материальныхи интеллектуально-информационных благ.

В) Классификация по характеру возрастания стоимости:

a) постоянный капитал (представлен всемивидами основного и оборотного капитала; термин введен К. Марксом в «Капитале»;постоянный капитал - это такой вид капитала, который не увеличивает свою стоимостьв процессе производства, его стоимость переходит их одной формы воплощение в другую,но при этом остается неизменной, постоянной);

б) переменный капитал (капитал, вкладываемый в покупку рабочейсилы; однако в покупку рабочей силы вкладывается именно денежный капитал, а здесьмы говорим о классификации именно производственного капитала; в данной связи переменныйкапитал как любая разновидность производственного капитала являет собой товарныйэквивалент той части денежного капитала, которая выступает в качестве переменногокапитала).

Денежный капитал.

А) Классификация денежного капитала по его принадлежностям:

а) государственный денежный капитал (представлен бюджетными средствамина всех уровнях власти - федеральном, региональном, муниципальном);

б) банковский денежный капитал (к нему относится собственныйкапитал банков в денежной форме, а также привлеченный ими денежный капитал по различнымканалам);

в) межгосударственный денежный капитал (денежные средства, концентрируемыев межгосударственных фондах денежных средств целевого назначения, предназначенныхдля осуществления совместных инвестиционных проектов в соответствии с межгосударственнымисоглашениями двух и более государств);

в) международный денежный капитал (денежные капитал международныхорганизаций, прежде всего финансовых и кредитных, таких как МВФ и Всемирный банк);

г) денежный капитал предприятий (к нему относятся денежные капиталыпредприятий всех отраслей хозяйства, в том числе промышленности, строительства,связи, сельского хозяйства, торговли, общественного питания);

д) денежный капитал корпоративных структур (представлен денежнымикапиталами корпораций всех видов и форм, в том числе и финансово-промышленных групп);

е) денежный капитал теневых структур (в том числе и криминальных);

ж) денежный капитал спецслужб государства.

Б) классификация вложений денежного капитала по их видам:

а) производственные вложения денежного капитала (представленывложениями денежных средств в различные сферы и виды производственной деятельности);

б) страховочно-гарантийные вложения денежного капитала (направленияденежного капитала на страхование сделок или на покупку гарантий, а также на созданиесобственных резервных фондов, восполняющих функцию страхования сделки или инвестиционногопроекта);

в) социальные вложения денежного капитала представлены вложениемденежных средств в осуществление различного рода социальных программ и мероприятий;в данном случае речь идет о вложении капитала, а не расходовании денежных средств,потому что ориентирование социальных вложений означает самый эффективный вид вложенийв долгосрочном плане - вложение в человеческий капитал);

г) вложения денежного капитала в государственные непроизводственныеструктуры (армию, спецслужбы, органы правосудия и правопорядка и т.п.; хотятакие вложения часто прямо и не связаны с экономикой, они создают благоприятныеусловия для притока инвестиций в производственную сферу; к тому же государственныезаказы на продукцию военного назначения не только создают платежеспособный спросна наукоемкую продукцию, но и в соответствии мультипликационным эффектом в значительнойстепени активизируют многие отрасли экономики);

д) вложения денежного капитала в спекулятивные сделки (особеннос ценными бумагами);

е) вложения денежного капитала в ростовщическую деятельность.

В) Классификация денежного капитала по формам его существования:

а) в форме национальной валюты (т.е. в виде денежных единиц,эмитированных данным государством; в данном случае речь идет о денежном капитала,обращающимся в рамках конкретно взятой страны);

б) в форме иностранной валюты (т.е. в виде валют иностранныхгосударств, обычно конвертируемых, прежде всего в долларах США; в этом случае имеетсяв виду существование капитала, принадлежащего национальному государству, но пребывающегов виде денег какого-либо иного государства);

Г) Классификация денежного капитала по уровню его формирования:

а) уровень общенациональных денег (т.е. денег, эмитированныхсуверенным государством, обязательных к приему на всей его территории);

б) уровень денег единичных предприятий (векселя отдельныхпредприятий, имеющих ограниченное хождение);

Д) Классификация денежного капитала по скорости оборота:

а) денежный капитал, вкладываемый на долгий срок (представленденьгами, вкладываемыми в проекты с окупаемостью за долгий период времени, ориентировочноболее 5 лет как минимум, чаще за 10,15 и более);

б) денежный капитал, вкладываемый на средние сроки (обычноот года до 5 лет);

в) денежный капитал, вкладываемый в текущие операции (впределах нескольких месяцев, не более 1 года);

г) горящий денежный капитал, вкладываемый в сделки всегона несколько дней (такой капитал используется для обеспечения бесперебойности расчетов,а также в спекулятивных сделках).

1.3 Взаимодействие и интеграция физического и денежногокапитала на микроуровне экономики

Прежде, чем рассматривать взаимодействие производственного иденежного капиталов на микроуровне экономики, этот уровень необходимо разделитьна два вида: внутренний микроуровень; внешний микроуровень. Взаимодействие производственногои денежного капиталов на этих двух уровнях экономики различается существенным образом.

Внутренний микроуровень экономики - это процесс воспроизводствана предприятии, замкнутый полностью в его внутренних границах.

Внутренний микроуровень экономики охватывает все процессы в областипроизводственно-хозяйственной деятельности предприятия, начиная с момента поступленияна склады или прямо в цеха средств производства (основных и оборотных), а такжеприема на работу сотрудников или их возвращения после обучения, кроме того - поступленияна предприятие денег, предназначенных для различных выплат, и завершая процессомотправки готовой продукции или средств производства, ставших излишними, в том числеи по причине морального и физического износа, а также уходом с предприятия работниковпо тем или иным причинам.

На внутреннем микроуровне экономики осуществляются все четыреосновные фазы процесса производства:

непосредственно производство, как осуществление технико - технологическихопераций, объединяемых в технологические процессы, результатом которых являетсяизготовление готовой продукции, а также проведение различного рода вспомогательныхработ, в том числе наладка и ремонт оборудования, погрузка и разгрузка, транспортировкаи т.д.;

процесс обмена, осуществляемый, однако, не в товарно-денежнойформе, а в качестве натуральных поставок компонентов производства и оказания услугпроизводственного характера внутри предприятия, как правило на основе, соблюденияпринципа эквивалентности обмениваемых ценностей; при всем этом обмен осуществляетсяв весьма ограниченных рамках, уступая позиции процессу распределения средств производствавнутри предприятия, кроме того, внутри предприятия широко распространен обмен трудаили рабочей силы на заработную плату, причем этот вид обмена тяготеет к эквивалентности;

процесс распределения средств производства и рабочей силы поучасткам производства, рабочим местам, технологическим операциям, а также распределениефакторов производства и денежных средств между структурными подразделениями предприятияи на определенные целевые мероприятия;

процесс потребления средств производства и рабочей силы, а такжеприродной среды обитания, в ходе изготовления продукции,

Над всеми четырьмя сферами воспроизводства возвышается надстройка,которая пронизывает все эти сферы, представляя собой особую сферу деятельности человека- сферу управления.

На внутреннем микроуровне осуществляются функции предприятия(или организации) по производству продукции (или оказанию услуг), с чем связанорешение соответствующих организационно-управленческих задач.

На внешнем микроуровне осуществляются производственные поставки,происходит реализация готовой продукции, обеспечивается информационное сопровождениевоспроизводственного процесса предприятия (организации, фирмы) в ракурсе состоянияего (ее) внешней среды и тенденций ее видоизменения и развития, подбираются кадры,оказываются услуги внешними структурами, происходит привлечение результатов НИОКР,проведенных за пределами предприятия, оказывается разнообразное регулирующее воздействиегосударства на все основные функции и стороны воспроизводственного процесса (в областиэкономики, права, экологии, а также по отдельным технико-технологическим параметрам,главным образом в части стандартов, качества, безопасности производства и продукции),формируются интеграционные тенденции с частью внешних для предприятия структур,развиваются его внешние связи.

На внешнем микроуровне, в отличие от внутреннего микроуровня,осуществляются не все четыре фазы воспроизводства, а только две, а именно фазы обменаи распределения.

В отличие от внутреннего микроуровня, фазы обмена и распределения(круг соответствующих им действий) на внешнем микроуровне на порядок обширнее иразнообразнее. Здесь уже имеет место активное взаимодействие производственного иденежного капиталов, в то время как на внутреннем микроуровне имеет место функционированиеглавным образом производственного капитала, лишь с частичным дополнением использованияденежного капитала .

Взаимодействие производственного и денежного капиталов происходитразличным образом на внутреннем и внешнем микроуровнях экономики. На внутреннеммикроуровне взаимодействие производственного и денежного капиталов осуществляетсяв следующих направлениях и формах:

1) в процессе формирования фонда заработной платы и оплаты трудаработников;

2) через формирование фондов амортизационных отчислений и направлениеего средств в фонд более высокого порядка - фонд развития производства;

3) через формирование фонда развития производства за счет ресурсовамортизационного фонда и отчислений от прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия,а также направление средств этого фонда на расширение, модернизацию, техническоеобновление производства;

4) через формирование фонда социальных программ и направлениеего средств на жилищно-культурное строительство, создание инфраструктуры разнообразныхуслуг, оказываемых работникам;

5) через экономию всех элементов производственного капитала впроцессе формирования издержек производства, что позволяет соответственно экономитьденежный капитал на стадии подготовки производства (закупки необходимых средствпроизводства, что относится уже к внешнему микроуровню экономики;

6) через изготовление качественной продукции (оказание услугвысокого уровня) создаются предпосылки для успешной реализации итогов производствана рынке, что соответственно пополняет денежный капитал предприятия (организации,фирмы).

На внешнем микроуровне экономики взаимодействие производственногои денежного капиталов осуществляется следующим образом.

1) Денежный капитал обменивается на производственный капиталв форме основных и оборотных фондов, а также рабочей силы, что необходимо для подготовкипроцесса производства, и осуществляется на первой стадии кругооборота капитала ввиде Д - Т, Сп, Рс.

Этому процессу предшествует процесс взаимодействия одних видовденежного капитала с другими видами денежного капитала, когда располагаемый предприятиемденежный капитал формируется за счет собственного капитала, пополняемого из прибыли,а также кредита и бюджетного финансирования.

Кроме того, параллельно с этим процессом осуществляется вложениечасти денежного капитала в страхование производственно-хозяйственной деятельности,что происходит в рамках движения денежного капитала, обмена одних его форм на другие,а также на ценные бумаги.

2) Производственный капитал, воплощенный в готовую продукцию,обменивается в процессе реализации на деньги, становящиеся денежным капиталом, которыйраспределяется по определенным каналам, оседая в соответствующих формах денежныхфондов, как предприятия, так и окружающих его структур (бюджета, банков, акционеров,пенсионного и других социальных фондов). Таким образом, механизм взаимодействияпроизводственного и денежного капиталов характеризуется следующими закономерностями.

Закономерность 1. Взаимодействие производственного и денежногокапиталов на внешнем уровне микроэкономики осуществляется на первой и третьей стадияхкругооборота капитала и осуществляется сначала в виде обмена денежного капиталана производственный, а затем производственного на денежный.

Закономерность 2. Обмену денежного капитала на производственныйпредшествует обмен одних видов денежного каптала на другие, в ходе чего задействуютсяисточники формирования денежного капитала.

Закономерность 3. Процессу обмена денежного капитала на производственныйкапитал, что осуществляется на первой стадии кругооборота капитала, в виртуальномвиде присутствует действительная или предполагаемая эффективность производства.

Закономерность 4. Производственный капитал, воплощенный в готовуюпродукцию, обменивается на деньги, превращающиеся в денежный капитал, что происходитна основе уже не виртуальной, а реальной эффективности производства,

Закономерность 5. Вырученные в процессе реализации продукцииденьги, превращающиеся в денежный капитал, распределяются по различным каналам междуфондами денежных средств и их собственниками в зависимости от участия в финансированиивоспроизводственного процесса на первой стадии кругооборота предприятия и уровняналогообложения.

Глава 2. Физический и денежный капитал в экономике РФ2.1 Проблемы обновления основного капитала в российскойэкономике

В переходной экономике важнейшими проблемами многих отечественныхпредприятий являются необходимость обновления основных фондов; нехватка оборотныхсредств, включая денежный капитал; неплатежеспособность и финансовая неустойчивость;недостаточная инновационная активность в области технологий, качества выпускаемойпродукции и конкурентоспособности на российском и мировом рынках.

Воспроизводство активной части основного капитала промышленностиявляется важнейшей составляющей инвестиционного процесса. Оно определяет производственно-технологическийпотенциал всех отраслей экономики как значимый элемент воспроизводимого материальногонационального богатства. Важнейшие характеристики воспроизводства активной частиосновного капитала - возраст и степень ее износа, динамика и объемы капиталовложенийв оборудование.

Рассмотрим состояние основного капитала российских предприятий.В 90-е гг. удельный вес наиболее эксплуатируемой части основного капитала - машини оборудования сократился в электроэнергетике с 37,4 до 33,3%, черной металлургии- с 43,1 до 36,6%, машиностроении - с 52,1 до 44,6%, легкой промышленности - с 53,3до 35,9%, пищевой - с 49,5 до 44,9%. В топливной отрасли наблюдался рост, но крайненезначительный - с 19,5 до 21,6% .

«В дореформенный период в качестве нормативного был принятсрок обновления оборудования, равный 12-ти годам, что намного превышало фактическийсрок службы оборудования в развитых странах, где он был равен 6-8 годам. В 2007 г. доля машин и оборудования в составе основных фондов промышленности, в том числе инвестиционногомашиностроения, составила: в возрасте свыше 20 лет 51,5%, 10-ти лет - 13,7, 15-тилет - 25,9%. Степень износа активной части основных фондов промышленности достигла70%, удельный вес полностью изношенных машин и оборудования превышает 25%».

В цивилизованных странах степень износа основных фондов предприятийне превышает 25%, а пороговая для экономической безопасности величина составляет50%.

В России пороговой величине износа основных фондов примерно соответствуетих износ в строительстве, где он составляет 44,2%, в других отраслях материальногопроизводства и сфере услуг он превышает названные выше показатели. Так, в химическойи нефтехимической промышленности он составляет 51,4%, в машиностроении и металлообработке- 51,2%, электроэнергетике - 56,4%; чуть меньше износ в черной металлургии - 49,4%,легкой промышленности - 47,8%.

Более того, есть примеры, когда в сельском хозяйстве техника(тракторы, комбайны) используется в течение двух сроков амортизации. Приведенныеданные свидетельствуют о том, что отечественная промышленность достигла порога,за которым начинается физический распад производства.

За годы реформ в РФ существенно сократились инвестиции в АПК,что, естественно, отразилось на его материально-технической базе. Количество тракторовв сельскохозяйственных организациях страны уменьшилось с 1290,7 тыс. ед. на конец 1992 г. до 405,7 на конец 2007 г., зерноуборочных комбайнов - с 370,8 тыс. до107,7тыс. соответственно, доильных установок и агрегатов - с 197,5 до 39,8 тыс. ед.. В результате произошла техническая деградация производства. Состояниемашинно-тракторного парка сельскохозяйственных предприятий крайне неудовлетворительно,темпы его пополнения существенно уступают темпам списания устаревшей сельскохозяйственнойтехники.

Результатом резкого снижения темпов воспроизводства стало функционированиеза пределами экономически оправданных сроков службы подавляющей доли активной частиосновных фондов. По подсчетам специалистов, 30% российского оборудования в промышленностипригодно лишь для того, чтобы производить неконкурентную, устаревшую продукцию.По их оценке, сегодня реально востребована лишь половина основного капитала в промышленности,а остальная часть не используется и требует замены на новой технологической основе.

Особенно настораживающим явлением было то, что наихудшие показателиперевооружения демонстрировали отрасли, выпускающие новые материалы и оборудование.

Главная причина - нехватка капиталовложений, их абсолютное сокращение,особенно в обрабатывающей индустрии. В целом объем вложений капитала в основныефонды упал в 4,5 раза.

Малоэффективное морально и физически устаревшее оборудованиеснижает качество продукции и одновременно увеличивает цену производства, затрудняяконкуренцию отечественной продукции, основным преимуществом которой является низкаяпо сравнению с мировой себестоимость. В сложившейся ситуации, если бы не запас прочности,обеспеченный дешевыми сырьем, энергоносителями и рабочей силой, страна давно потерялабы не только внешний, но и внутренний рынок.

В то же время имеющее место продолжительное падение инвестиционнойактивности в стране чревато развалом всей производственной базы. В России отмечаетсяналичие инвестиционных ресурсов, однако эффективный механизм их трансформации винвестиции отсутствует. Следствием этого является значительный отток капитала изРоссии.

Подобные изменения означали общую качественную деградацию производственно-технологическойбазы российской экономики. Она может быть преодолена только с помощью высоких темповинвестирования в течение продолжительного периода, чтобы расширить выпуск продукции,увеличить оборотные средства и обновить основные фонды. Для этого следует активнейиспользовать все имеющиеся источники, инструменты и механизмы финансирования предприятий.

1999 г. стал переломным для инвестиций в реальный сектор России.Впервые с начала десятилетия капиталовложения в производство начали увеличиватьсяблагодаря позитивным политическим и экономическим переменам в стране.

Негативные характеристики процесса воспроизводства активной частиосновного капитала отраслей промышленности проявились в период радикальных реформи были связаны со спадом производства в отечественной экономике и сокращением закупокотечественных машин и оборудования на внутреннем рынке. В настоящее время эти характеристикиобусловлены недостаточным обновлением парка машин и оборудования, их старением иизносом в условиях значительного роста производства и закупок. Так, согласно расчетамА.К. Корнева, производство и закупки техники в 1999-2008 гг. возросли почти в 2,5раза; в 2008 г. объем выпуска машин и оборудования составил 48% по сравнению с 1991 г. (в неизменных ценах 1991 г.) Однако указанный рост производства и закупок техники произошел послепятикратного их спада, поэтому современные объемы выпуска машин и оборудования по-прежнемукрайне малы для решения задач дальнейшего использования в производственном процессеактивной части основного капитала, а также ее модернизации и ускоренного обновления.Эти задачи актуальны как для добывающих, так и обрабатывающих отраслей промышленности.

Решение задачи ускоренного обновления парка техники возможно,прежде всего, в условиях увеличения объемов производства и закупок отечественныхмашин и оборудования. Условием решения указанной задачи нередко считают также ростобъемов закупок импортной техники.

Для подъема экономики необходимо повысить долю инвестиций в ВВПкак минимум до 25 - 30%. Только таким образом можно обеспечить превышение вводапроизводственных мощностей над их выбытием и создать условия для осуществления расширенноговоспроизводства.

2.2 Источники привлечения финансовых ресурсов организацийв условиях финансового кризиса

Инвестиционная сфера является тем звеном экономики, состояниекоторого прямо определяет темпы экономического и социального развития страны, техническийуровень и эффективность производства, конкурентоспособность на мировых рынках итем самым - уровень и качество жизни населения. Инвестиции в производство товаровнародного потребления и услуг, строительство жилья и объектов социально-культурногоназначения влияют на условия жизни населения непосредственно.

Сегодня уровень объема инвестиций в основной капитал промышленностисоставляет только 28 - 30% от уровня 1990 года. При продолжении такой политики,к примеру, для восстановления только советского уровня инвестиций в ключевые отраслипромышленности (скажем, уровень СССР 1990 года) потребуется ещё около 15 лет .

В 2007 г. валовые инвестиции в основной капитал составляли 21,2%ВВП (в текущих ценах). Восстановление инвестиционной деятельности, начавшееся после 1998 г., за последующие десять лет не было завершено. В 2008 г. валовые инвестиции в основной капитал составили не более 60% их объема в 1990 г., хотя годовые объемы производства товаров и услуг, измеряемые показателем ВВП, в основном вышлина дореформенный уровень .

Инвестиции в основной капитал сократились в ноябре 2009 г. по сравнению с соответствующим месяцем 2008 г. на 14,8%, за период с начала года - на 18,4%. Возобновилсяспад инвестиций в основной капитал с исключением сезонного и календарного факторов.В ноябре по отношению к октябрю он составил 0,4%. На восстановление инвестиционнойактивности в экономике была направлена политика Банка России, снизившего ставкурефинансирования 30 октября до 9,5 и 25 ноября - до 9% .

Проблема активизации инвестиционной деятельности на сегодня приобретаетобщегосударственное значение. Однако этому препятствуют ограниченные возможностивнутренних накоплений, неспособность частных инвесторов полностью компенсироватьнехватку капитальных вложений для преодоления экономического спада. Рост инфляциии налоговый пресс оставили предприятия практически без источников финансированиясвоего развития.

Высокие банковские процентные ставки на средне - и долгосрочныекредиты сделали их недоступными для предприятий. Привлекаемый же в реальный секторбанковский капитал идет сегодня в основном только на краткосрочное пополнение оборотныхсредств и выплату заработной платы, не определяя позитивное инновационное развитиедаже отдельных направлений в машиностроении. Низкая рентабельность предприятий нарядус существующей степенью риска в сфере производства делают их малопривлекательнымии для иностранных инвесторов .

В сложившихся условиях практически не используются в инвестиционнойсфере временно свободные средства населения.

Кроме того, в отраслях промышленности крайне слабо используютсяметоды нелинейной (ускоренной) амортизации, а также получающие все большее распространениетакие формы инвестирования, как лизинг, селенг и другие.

Амортизация является первоочередным источником финансированияпростого и, в известной степени, расширенного воспроизводства. Сокращение сроковэксплуатации машин и оборудования, применение ускоренных методов амортизации, дифференциациянорм амортизации по отраслям, использование опыта амортизационной политики в промышленноразвитых странах превращает этот традиционный источник в важнейший инструмент, обеспечивающийреновацию основного капитала.

Статистический учет оборудования по степени морального износаи техническому уровню фактически не ведется, что не позволяет реально судить о состоянииосновных фондов. Подобный учет оборудования на предприятии может быть произведенпо результатам специального обследования.

В настоящее время необходим пересмотр норм амортизации по всемуспектру основных фондов. Целесообразно использование возможности ускоренной амортизациив первую очередь в отраслях промышленности с длительным циклом производства, таких,как машиностроение и металлообработка, химическая и нефтехимическая промышленность,что способствовало бы процессу их скорейшего технического перевооружения.

Следует также отметить еще один фактор, препятствующий ростуинвестиций и обновлению основного капитала. В настоящее время новая техника, машиныи аппараты стоят намного дороже, чем низкоквалифицированная рабочая сила. Крометого, новая техника дорожает гораздо быстрее, нежели растет оплата труда рабочих.В таких условиях модернизация или реконструкция предприятий, обновление основногокапитала стали менее выгодными для собственника и трудового коллектива, чем применениемалопроизводительной, но низкооплачиваемой рабочей силы. Кроме того, внедрение новойтехники требует также дополнительных вложений на подготовку и переподготовку специалистов,способных обслуживать и управлять ею.

Сложный и неоднозначный ход рыночных преобразований в Россииспособствовал тому, что на определенное время вопросы инвестиционной деятельностиоказались вне существующих приоритетов экономической политики. Активизация инвестиционнойдеятельности во многом воспринималась как обязательное следствие смены формы собственности(инвестиционный эффект приватизации) и открытия российской экономики для мировогохозяйства (привлечение иностранных инвестиций).

Практика российских реформ на протяжении пятнадцати лет убедительнопоказала, что надежды негосударственных предприятий на такие источники финансированияинвестиций, как собственные и привлеченные средства, не оправдали себя. Несмотряна все богатство природных и относительно высокое качество трудовых ресурсов, атакже высокий потенциал научно-технической сферы (унаследованные от советской хозяйственнойсистемы), российская экономика не смогла воспроизвести минимальный набор макроэкономическихи институциональных предпосылок, необходимых для того, чтобы задействовать приватизациюи привлечение иностранных инвестиций в качестве значимых факторов воспроизводстваосновного капитала.

В переходной экономике России наиболее уязвимой и непривлекательнойдля частного капитала отраслью оказалась промышленность. Все надежды на то, чтопутем ускоренной приватизации, свободного ценообразования и политики невмешательствагосударства удастся создать стимул для предпринимателей, банкиров, иностранных инвестороввкладывать деньги в реальный сектор экономики и в первую очередь в промышленность,не оправдались.

В настоящее время государству необходимо создать действенныймеханизм экономической заинтересованности предпринимателей в активном обновлениипроизводственных мощностей, который поможет преодолеть несовершенство кредитной,страховой, налоговой систем и законодательной базы, слабо стимулирующих частныйкапитал к развитию.

Воспроизводство основных средств на новом техническом уровнедолжно опираться при сложившихся условиях на государственную поддержку, и преждевсего на реальное финансирование, своевременно обеспеченное законодательной базой.Поддержание и сохранение с помощью государства финансовых источников воспроизводстваосновных фондов может быть реализовано на базе своевременного законодательного обеспечения.

В настоящее время проблема обновления основного капитала предприятийв основном находит отражение в рамках специальных программ по развитию промышленностисубъектов Российской Федерации, разрабатываемых и финансируемых из соответствующихбюджетов. Приоритеты и условия данных программ разрабатываются и утверждаются безнепосредственного участия федерального центра.

Заключение

Очевидно, что сущность капитала как экономической категории,характеризующей систему и особенности ее познания, определяется глубоким генезисоми значительной широтой подходов.

Однако, несмотря на исключительное внимание исследователей кэтой ключевой экономической категории, научная мысль до сих пор не выработала универсальноеопределение капитала, которое отвечало бы потребностям как теории, так и практики.

Экономистами разных научных школ было выработано несколько основныхподходов к определению капитала.

Капитал - совокупность средств производства. Капитал - это суммаденежных средств, используемая в хозяйственных операциях с целью получения дохода.Капитал - это производственное отношение между субъектами общественного воспроизводствапо поводу рациональных условий его воссоздания с целью реализации экономическихинтересов данных субъектов. Капитал - это совокупность финансовых ресурсов, функционирующихв деловом обороте хозяйствующих субъектов в виде материальных и финансовых активов,оборачивающихся и приносящих прибыль.

Капитал в экономике - ресурсы, которые могут быть использованыв производстве товаров или оказании услуг. В классической экономике один из трёхфакторов производства; два других - земля и труд.

Существует множество видов капитала. Все они так или иначе относятсялибо к производственному (физическому), либо к денежному капиталу.

Физический (реальный) капитал - вложенный в дело, работающийисточник дохода в виде средств производства: машины, оборудование, здания, сооружения,земля, запасы сырья, полуфабрикатов и готовой продукции, используемые для производстватоваров и услуг.

Денежный капитал (денежная форма капитала) - деньги, предназначенныедля приобретения физического капитала. Непосредственное владение этими деньгамине приносит дохода, то есть они не становятся капиталом автоматически. Этим ониотличаются от финансового капитала в форме денег на депозите.

С точки зрения особенностей обращения капитала его различныесоставные части распадаются на основной и оборотный капитал.

Те элементы реального капитала, которые целиком участвуют в процессепроизводства, но по частям переносят свою стоимость на продукт, называются основнымкапиталом. Основой капитал включает в себя активы (то есть то, что может принестидоход) длительного пользования (здания, сооружения, машины, оборудование).

Оборотный капитал целиком расходуется в течение одного производственногоцикла (от начала производства благ до выпуска готовой продукции). Оборотный капиталтратится на приобретение средств для каждого цикла: сырья, основных, вспомогательныхматериалов труда и т.п.

Современное состояние активной части основного капитала промышленностив России характеризуется как крайне неудовлетворительное: машины и оборудованиев ее составе преимущественно устарели и критически изношены. В сельском хозяйстветехника используется в течение двух сроков амортизации. Главная причина - нехваткакапиталовложений, их абсолютное сокращение.

Обзор положения с инвестированием основного капитала в Россиипоказывает, что на фоне реальной потребности в целом за годы проведения реформ развитиеинвестиционной активности происходит весьма вяло и отмечается тенденция сниженияуровня инвестирования. Низкие темпы обновления и выбытия, критический коэффициентизношенности свидетельствуют о наличии негативных тенденций накопления и старенияосновных фондов.

Отраслевая структура инвестиций с точки зрения отраслей экономикиостается неблагоприятной: более половины всех инвестиций в основной капитал направляютсяв топливно-энергетический комплекс и транспорт. Отсутствует перелив ресурсов в отрасляхобрабатывающей и пищевой промышленности, меняется в худшую сторону положение в строительствеи сельском хозяйстве

Негативные характеристики процесса воспроизводства активной частиосновного капитала отраслей промышленности проявились в период радикальных реформи были связаны со спадом производства в отечественной экономике и сокращением закупокотечественных машин и оборудования на внутреннем рынке.

Увеличение основного капитала, а точнее инвестирование в основнойкапитал влияет на расширение основных фондов, повышение их технических характеристик.Проблема активизации инвестиционной деятельности на сегодня приобретает общегосударственноезначение. Однако этому препятствуют ограниченные возможности внутренних накоплений,неспособность частных инвесторов полностью компенсировать нехватку капитальных вложенийдля преодоления экономического спада.

В начале 2000-х гг. наметилась положительная тенденция инвестированияв основной капитал. Однако финансовый кризис внес свои коррективы в этот процесс.В 2009 году инвестиции в основной капитал в России снизились. Однако уже с 2010года можно ожидать их общего роста. Государство из-за дефицита бюджета будет снижатьсвои инвестиции в 2010 году. Тем не менее, общий объем инвестиций должен вырастиза счет частных.

Список используемой литературы

1. Абакумов Р.Г. Основной капитал: сущность и определение в современных условиях// Белгород. экон. вестник. - 2004. - № 3-4. - С.98-103.

2. Аксенова Н., Приходько Е. Управление собственным капиталом компании // Пробл.теории и практики управл. - 2009. - № 11. - С.103-108.

3. Бугаева Т.Ю. Особенности основного капитала как объекта // Белгород. эконом.вестн. - 2002. - № 3. - С.3-11.

4. Головизнина О.А. Совершенствование воспроизводства основных фондов промышленныхпредприятий: Монография. - М., 2004.

5. Головизнина О.А. Экономическая сущность, классификация и оценка основныхфондов промышленных предприятий: Монография. - М., 2004.

6. Гончаров В.Д., Рау В.В. Инновационная деятельность в отраслях АПК России// Пробл. прогнозирования. - 2009. - № 5. - С.66-74.

7. Данилина Е.И. Развитие методических основ оценки воспроизводства оборотногокапитала // Микроэкономика. - 2009. - № 2. - С.93-96.

8. Дасковский В.Б., Киселёв В.Б. О кризисе процесса воспроизводства основныхфондов и хозяйственной деятельности в экономике России // Инвестиции в России.- 2009. - № 1.

9. Илюхина И.Б. Основной капитал промышленных предприятий: формирование, структураи пути эффективного использования: Автореф. дис. канд. экон. наук. - Орел, 2004.

10. Каламбет А.П., Юдин В.Г. К вопросу о финансировании воспроизводства основныхсредств // Деньги и кредит. - 2006. - № 10. - С.64-66.

11. Карачаровский В. О проблеме субъекта технологической модернизации в России:частные интересы бизнеса vs. стратегические задачи экономики // Общество и экономика.- 2009. - № 10. - С.10.

12. Корнев А.К. Возможности ускоренного обновления активной части основного капиталаотраслей промышленности // Пробл. прогнозирования. - 2009. - № 5. - С.147-153.

13. Кочкин С.А. Проблемы финансирования процесса обновления основных производственныхфондов на предприятиях машиностроительного комплекса // Экономические науки. - 2007.- № 5. - С.41-44.

14. Кучеров А.В. Выявление внутренних резервов финансирования оборотного капиталапромышленных предприятий региона // Регионология. - 2007. - № 2. - С.65-71.

15. Маевский В. Воспроизводство основного капитала и экономическая теория //Вопр. экономики. - 2010. - № 3. - С.65-85.

16. Макаревич Л. Основные источники, инструменты и механизмы финансирования российскихпредприятий // Общество и экономика. - 2002. - № 3. - С.5-58.

17. Маркс К. Капитал. Т.1. - М., 1983.

18. Маршалл А. Принципы политической экономии. - М., 1983.

19. Милль Дж.Т. Основы политической экономию. Т.1. - М., 1980.

20. Минина М.А., Михайлов А.М. Экономическая природа основного капитала // Вестн.мол. ученых Самар. гос. экон. акад. - 2002. - № 1. - С.77-82.

21. Мостовщиков А.Г. Состав и структура оборотного капитала предприятия // Соврем.аспекты экономики. - 2005. - № 17. - С. 191-195.

22. Плышевский Б. Капитальные вложения: динамика, структура, эффективность// Экономист. - 2009. - № 8. - С.3-17

23. Рахаев Б., Узденова Ф., Кудалиева Л. Управление капиталом на уровне предприятия// Пробл. теории и практики управл. - 2007. - № 12. - С.110-115.

24. Розов Д.В. Эволюционное развитие теории основного капитала // Финансы и кредит.- 2007. - № 8. - С.52-73.

25. Самуэльсон П. Экономика. - М., 2000.

26. Селигмен В. Основные течения современной экономической мысли. - М., 1968.

27. Симановский А.Ю. Регулятивные требования к капиталу: возможны ли альтернативы?// Деньги и кредит. - 2008. - № 7. - С.11-24.

28. Славин Г. Народное хозяйство в кризисном году // Экономист. - 2010. - № 1.- С.3-19.

29. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов: Антология экономическойклассики. - М., 1993.

30. Соколов П. Формы привлечения и использования источников финансирования капитальныхвложений // Инвестиции в России. - 2004. - № 4. - С.46-48.

31. Сысоева Е.Ф. Финансовые ресурсы и капитал организаций: сущность, воспроизводство,управление: Дис. … докт. экон. наук. - Воронеж, 2008.

32. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ ред.А.Г. Грязновой.- М., 2004.

33. Ханин Г.И., Фомин Д.А. Потребление и накопление основного капитала в России:альтернативная оценка // Пробл. прогнозирования. - 2007. - № 1. - С.26-49.

34. Хикс Ж.Р. Стоимость и капитал. - М., 1993.

35. Черникова Л. Российский капитал: современные трансформации // Пробл. теориии практики управл. - 2009. - № 11. - С.44-50.