Skladi tveganih, neposrednih in dolgoročnih neposrednih naložb: sestava in struktura sredstev. Ruski sklad za neposredne naložbe rfpi Ruski sklad za neposredne naložbe

Sklad neposrednih naložb je ena najbolj donosnih oblik naložbe za doseganje visokih in stabilnih dohodkov. Kot možnost so vzajemni skladi dobra alternativa bančnim depozitom, zlasti na dolgi rok.

Sklad zasebnega kapitala ali pa je sklad zasebnega kapitala zakonsko urejena oblika kolektivnega vlaganja z odkupom kontrolnega deleža delnic (ali dolgov) podjetij, ki niso šla skozi IPO. Povprečna naložbena doba je 5-7 let.

Neposredne naložbe so ena od možnosti vzajemnih investicijskih skladov, katerih glavni namen je ustvarjanje dohodka iz plasiranja sredstev vlagateljev (delničarjev):

Splošne značilnosti PE skladov in vzajemnih skladov:

• v večini držav, vključno z Rusko federacijo, dejavnosti urejajo isti zakonodajni akti;
• vlagatelji prejmejo imenske naložbene deleže, katerih število je sorazmerno z višino vloženih sredstev;
• preferencialna obdavčitev - plačila davka na dohodek iz dobička se pojavijo le v trenutku njegovega prejema (po prodaji naložbenih deležev), če njihova trenutna tržna cena presega nominalno vrednost;
• večje tveganje izgube sredstev v primerjavi z instrumenti s stalnim donosom (obveznice) ali državnimi vrednostnimi papirji (zakladnice).

razlike:

• sklad zasebnega kapitala ne more vlagati v delnice ali deleže javnih podjetij, pa tudi delniških družb;
• za razliko od vzajemnih skladov neposredne naložbe vedno zagotavljajo pravico do vplivanja na dejavnosti podjetja s strateškim nadzorom ali sodelovanjem v upravnem odboru prek blokadnega deleža;
• neposredne naložbe v državna podjetja in vrednostne papirje so prepovedane;
• Udeleženci PEF imajo lahko različno težo pri odločanju, ki jo določajo izključno statutarni akti sklada;

Razlike med naložbami zasebnega in tveganega kapitala

Na podlagi izbire naložbenih predmetov, organizacijske strukture, metod analize in načrtovane donosnosti se neposredne naložbe pogosto identificirajo s skladi tveganega kapitala, vendar ta primerjava ne bo pravilna, saj obstaja več bistvenih razlik:

• Za razliko od vlagateljev tveganega kapitala neposredni vlagatelji ne morejo biti ustanovitelji in kupovati vrednostnih papirjev primarne izdaje. Naložbe se izvajajo izključno z nakupom dodatnih izdaj delnic ali obveznic.
• Nova podjetja ali novoustanovljena podjetja običajno niso prednostna naloga naložb PEF. Najpogosteje se dokapitalizirajo podjetja, ki so že prisotna na trgu, imajo stabilno organizacijsko, proizvodno in prodajno strukturo in potrebujejo le še povečanje obratnega kapitala ali celotno financiranje novih tehnologij. Vendar ta praksa ne izključuje možnosti sodelovanja z obetavnimi startupi;
• Tvegane naložbe se lahko izvajajo v zneskih, ki ne omogočajo sodelovanja pri operativnem upravljanju, medtem ko morajo neposredni skladi zakonsko izbrati eno od dveh možnosti:
• imeti predstavnika v upravnem odboru (vsaj 10 % delnic);
• blokirni (25% + 1) ali kontrolni (50% +1) delež.

Organizacijska struktura

Standardna oblika organizacije sklada zasebnega kapitala je družba ali družba z omejeno odgovornostjo (LPA po mednarodni klasifikaciji), katere življenjska doba je omejena in običajno znaša 7-10 let. Ustanovitelji so razdeljeni v dve skupini:

• generalni (poslovodni) partner . Generalni partnerji, GP) - sodelovanje pri operativnem vodenju in finančnem odločanju;
• omejeno (omejeno, Omejeni partnerji, LP) – veliki, običajno institucionalni vlagatelji, kot so pokojninski, zavarovalniški, hedge in zasebni skladi, ali drugi vlagatelji, ki nimajo blokirajočega glasu.

V številnih državah morda ne obstaja koncept "investicijskega partnerstva", ki v svetovni poslovni praksi pravno razlikuje zasebne naložbe od institucionalnih ali portfeljskih. To lahko povzroči težave pri delu zunaj države registracije. Na primer, v Ruski federaciji takšne dejavnosti spadajo v razdelek »Vzajemni skladi za kvalificirane vlagatelje«, v katerem delnic ni mogoče prodati ali prenesti na tretje osebe. Prav tako lahko zakonodajalec kljub temeljnim razlikam, opisanim v zgornjem poglavju, sklad kvalificira kot tvegani sklad, določi omejitve glede časa in obsega vplačil ter podrobno finančno poročanje, ki v mnogih primerih ni potrebno.

Postopek za pridobivanje in plasiranje sredstev

Mednarodna klasifikacija se nanaša na neposredno naložbe, pri katerih vlagatelj z dodatno izdajo delnic ali obveznic pridobi najmanj 10 % družbenega kapitala.

Skladi zasebnega kapitala lahko vlagajo neposredno ali prek portfeljskih podjetij, kar je najpogostejša praksa med skladi v ZDA in Evropi. Dobro razpršen »portfelj« delnic in deležev podjetij iz različnih sektorjev gospodarstva lahko bistveno zmanjša tveganje izgub in ne zahteva oblikovanja ločene enote za analizo in nadzor.

Zasebni denar je mogoče vlagati namensko, še posebej, če je vodstvo sestavljeno iz usposobljenih strokovnjakov na določenem področju ali pa se sredstva zbirajo za vnaprej izbran seznam podjetij. To vam omogoča sprejemanje odločitev ne le na podlagi standardnih metod ocenjevanja, kot je EBITDA, ampak tudi na podlagi notranjih informacij, ki poleg pridobivanja visokih prihodkov omogočajo:

• nakup "problematičnega" bančnega in zavarovanega premoženja podjetja z znatnim popustom;
• ne bodite pozorni na trenutno breme dolga, če obstajajo dobri obeti za povečanje denarnega toka v prihodnosti;
• poiščite podjetja z znatno podcenjenostjo (»junk« delnice) ali edinstvenimi tehnologijami;
• delo v "nišnih" trgih, ki se malo odzivajo na makroekonomske spremembe;
• kupljene dolžniške obveznosti se lahko uporabijo kot dodatni kapital (finančni vzvod, odkup s finančnim vzvodom, LBO) v portfeljskih naložbah;

Razdelitev dobička

Glede na časovno razporeditev donosov se skladi PEF delijo na simetrično, v katerem se dohodek izplača šele po prodaji obstoječih vrednostnih papirjev, in asimetrična, kjer imajo vlagatelji drugačen čas dobička, ker svoje delnice prenesejo na druge ustanovitelje po ceni, ki je višja od prevzemne cene.

Glavna težava pri natančnem izračunu trenutne operativne cene je omejena likvidnost vrednostnih papirjev, ki jo krijejo. Ti predvsem potrjujejo pravico do nadzora in upravljanja, vendar jih ni mogoče neposredno izvajati prek borznih in prostih trgov, kar povečuje tveganje naložbe v sklad zasebnega kapitala. Preprosto povedano, največji dohodek je mogoče pridobiti samo s prodajo naložbenega predmeta:

• novemu strateškemu vlagatelju ali skladu zasebnega kapitala;
• začetek postopka IPO in sprostitev delnic v prosti borzni obtok. V primeru dobre finančne uspešnosti najbolj donosna možnost v smislu dobička;
• odkup kontrolnega ali blokirnega deleža s strani uprave družbe z lastnimi (Buy-In Management Buy-Out, BIMBO - joint management buyout) ali izposojenimi (Leveraged Buy-Out, LBO) sredstvi.

Ureditev in dejavnosti v Ruski federaciji

Glavni dokument, ki ureja dejavnosti skladov neposrednih naložb v Ruski federaciji, je Zvezni zakon št. 156-F3 "O investicijskih skladih", ki tradicionalno za države SND določa strožje standarde poslovanja v smislu računovodskega poročanja in neodvisne revizije v primerjavi z ZDA in Evropi.

V zadnjih dveh letih je prišlo do močnega povečanja dejavnosti in obsega naložb; vladni programi za podporo naložbenemu trgu igrajo pomembno vlogo v tem procesu. Tako je bilo ob koncu leta 2015 povečanje tveganih in neposrednih naložb v rusko gospodarstvo 97-odstotno v primerjavi z letom 2014, na splošno pa je trg neposrednih (PE) in tveganih (VE) naložb ocenjen na 24,7 milijarde dolarjev, tudi če upoštevamo upoštevati devalvacijo rublja

Ločeno je treba izpostaviti Ruski sklad za neposredne naložbe (RDIF), ki ga je ruska vlada ustanovila leta 2011 za naložbe v strateške industrije in podjetja s kapitalom več kot 10 milijard dolarjev.

Ruski sklad za neposredne naložbe (RDIF) organiziran junija 2011 s kapitalizacijo 10 milijard ameriških dolarjev, ki jih je dodelila ruska vlada za donosne naložbe v kapital podjetij po načelih sovlaganja.

RDIF izvaja projekte neposrednih naložb, predvsem v Rusiji. Kot del vsakega naložbenega projekta RDIF pritegne naložbene partnerje, katerih prispevek ni vsaj manjši od prispevka samega sklada, ki naj bi postal katalizator rasti neposrednih naložb v rusko gospodarstvo.

Od začetka delovanja je RDIF skupaj s partnerji v rusko gospodarstvo vložil več kot 400 milijard rubljev, od tega 50 milijard rubljev sredstev sklada, več kot 350 milijard rubljev pa sredstev soinvestitorjev in banke.

Struktura upravljanja

Od julija 2012 je bila struktura korporativnega upravljanja RDIF zgrajena v skladu s prakso, ki so jo sprejeli vodilni svetovni skladi zasebnega kapitala:

Odbor za naložbe

Naložbena komisija pregleduje in sprejema naložbene odločitve sklada ter pripravlja predloge za obravnavo nadzornemu svetu.

Izvršno vodstvo

Izvršno vodstvo sklada, ki ga vodi generalni direktor, je usmerjeno v opravljanje nalog izbora, analiziranja, strukturiranja in izvajanja naložbenih poslov sklada, sodeluje pa tudi pri strateškem upravljanju portfeljskih družb.

Pri organih upravljanja sklada je bil ustanovljen mednarodni strokovni svet. Svet sestavljajo predstavniki investicijske in akademske skupnosti ter poslovni voditelji z bogatimi izkušnjami in priznanim ugledom.

Investicijsko dvigalo

Zgodba

2019

Zaključek ustanovitve skupnega podjetja AliExpress Rusija skupaj z Alibaba Group, Mail.ru Group in Megafon

Dogovor s Schneider Electric in Bpifrance za vlaganje v skupen projekt na področju energetsko varčnih tehnologij

13. junija 2019 je postalo znano, da so ruski sklad za neposredne naložbe (RDIF), državni premoženjski sklad Ruske federacije, državni sklad Francoske republike Bpifrance in francosko podjetje Schneider Electric, svetovni strokovnjak za digitalno transformacijo. upravljanja z energijo in avtomatizacije dogovorili o tristranskih naložbah na področju varčevanja z energijo. Preberi več.

Zbiranje 2 milijard dolarjev za naložbe v umetno inteligenco

30. maja 2019 je postalo znano, da je Ruski sklad za neposredne naložbe (RDIF) od tujih vlagateljev prejel 2 milijardi dolarjev. Sredstva bodo namenjena ruskim podjetjem, ki se ukvarjajo z razvojem tehnologij umetne inteligence.

RDIF poroča, da je pregledal 100 ruskih podjetij na področju umetne inteligence, izbral 20 in je v različnih fazah pogajanj z njimi. Med izbranimi startupi sta proizvajalec bioelektričnih protez s PayPass “Motorika” in medicinski projekt Oncobox, ki se ukvarja z diagnostiko onkoloških bolezni. Naložbe v ta podjetja so bile odobrene, vendar še niso zaključene.

RDIF bo denar vlagal ne le neposredno v umetno inteligenco, temveč tudi v sorodna področja, kot so računalništvo v oblaku, centri za obdelavo in zbiranje podatkov, AI za podjetja, vlado in prebivalstvo. Načrtovanih je približno 5–10 investicijskih transakcij na leto. Prednost bodo imela podjetja s stabilnim poslovnim modelom. Višina investicije bo določena individualno.

Po besedah ​​poslovodnega partnerja Runa Capital Dmitrija Čihačeva in investicijskega direktorja RVC Alekseja Basova sta dve milijardi dolarjev veliko za ruski trg rešitev umetne inteligence, vendar je mogoče najti ustrezne infrastrukturne projekte.

Aprila 2019 je RDIF napovedal naložbo v razvijalca sistemov za prepoznavanje obrazov VisionLabs.

2018: Naložbe v švicarsko-ruskega razvijalca AR rešitev za avtomobile WayRay

18. septembra 2018 je postalo znano, da je WayRay pritegnil naložbe v višini 80 milijonov dolarjev, sodeloval je ruski sklad za neposredne naložbe (RDIF) skupaj s konzorcijem državnih skladov (Japonska, Savdska Arabija, Kuvajt, ZAE, Bahrajn). v finančni transakciji, ki jo je vodil Porsche, vključno z rusko-japonskim investicijskim skladom (ki sta ga ustanovila RDIF in JBIC), pa tudi skladi Hyundai Motor, Alibaba Group, AFK Sistema, China Merchants Capital in JVC Kenwood. Preberi več.

2015

Naložbe v sekundarno prodajo delnic trgovske verige Lenta

Marca 2015 je sklad deloval kot glavni sidrni vlagatelj v sekundarni ponudbi delnic družbe Lenta Ltd, ene največjih in najuspešnejših trgovskih verig v Rusiji.

Nakup delnic letališča Vladivostok

Februarja 2015 so bili RDIF, Changi Airports International, hčerinska družba v 100-odstotni lasti Changi Airport Group, enega vodilnih upravljavcev letališč na svetu, in Basic Element Group, ena največjih raznolikih poslovnih skupin v Rusiji, razglašeni za zmagovalca razpisa. pridobiti delnice mednarodnega letališča Vladivostok. Deleži med člani konzorcija bodo enakomerno porazdeljeni.

2014

Načrt skupnih naložb v "DG19" - podjetje za upravljanje skladiščnih nepremičnin

Oktobra 2014 sta se RDIF, vodilni bližnjevzhodni investicijski skladi, in Development Group 19 (»DG19«), vodilno rusko podjetje na področju razvoja in upravljanja z nepremičninami, dogovorili o skupnem vlaganju v ustvarjanje skladiščnih nepremičnin razreda »A«. v Ruski federaciji.

Naložbe skupaj z EBRD v Russian Cotton Way

Januarja 2014 sta Ruski sklad za neposredne naložbe (RDIF) in Evropska banka za obnovo in razvoj (EBRD) napovedala skupno naložbo v podjetje Cotton Way, vodilno podjetje na ruskem trgu v storitvah izposoje in profesionalne obdelave tekstila.

2013

Naložbe skupaj z Deutsche Bank v Rostelecom

Privabljanje vlagateljev v IPO Alrosa

Oktobra 2013 je RDIF privabil številne vodilne svetovne vlagatelje iz Severne Amerike, Bližnjega vzhoda, zahodne in severne Evrope ter jugovzhodne Azije v skupni konzorcij za vlaganje v IPO AK ALROSA, ruskega podjetja za rudarjenje diamantov. Sodelovanje konzorcija je prispevalo k uspešnemu IPO podjetja, ki ga je trg skupno ocenil na 257,7 milijarde rubljev.

Naložba 50 milijonov dolarjev v Maykor

Avgusta 2013 je sklad, del konzorcija, v katerem sta bila tudi Evropska banka za obnovo in razvoj (EBRD) in sklad CapMan Russia II, objavil zaključek transakcije za vlaganje v skupino podjetij Maykor. Partnerji bodo postopoma vložili do 100 milijonov dolarjev v Maykor, od tega bo delež RDIF znašal 50 milijonov dolarjev, EBRD in CapMan Russia II pa bosta vložila preostanek. .

2012: Aleksej Uljukajev - predsednik nadzornega sveta

Nadzorni svet je strateški organ upravljanja RDIF, odgovoren za naložbeno strategijo sklada, ključna pravila in pristope. Od julija 2012 so bili člani nadzornega sveta:

• Uljukajev Aleksej Valentinovič, prvi namestnik predsednika Centralne banke Ruske federacije (predsednik)
• Laurent Vigier, vodja francoske državne banke Caisse des Dépôts International

2011: Ustanovitev družbe za upravljanje, ki jo vodi Kirill Dmitriev

• Januar 2011 Zamisel o ustanovitvi investicijskega sklada je ponovno izrazil predsednik Dmitrij Medvedjev na Svetovnem gospodarskem forumu v Davosu. Namen sklada je pritegniti neposredne tuje naložbe v gospodarstvo države, njegov kapital pa bo oblikovan iz državnih sredstev.

• Februar-marec 2011 Po predsednikovem govoru je ruska vlada izvedla številna posvetovanja z voditelji podjetij in institucionalnimi vlagatelji. Delegacija, ki jo je vodil predsednik Vnesheconombank Vladimir Dmitriev, se je pogajala z vodstvom največjih institucionalnih investicijskih skladov v Evropi, ZDA, Aziji in na Bližnjem vzhodu. Strani sta razpravljali o odnosu vlagateljev do vlaganja v Rusiji, pa tudi o možnih mehanizmih interakcije z novoustanovljenim skladom.

Kot rezultat pogajanj je bil razvit model sovlaganja. Tuji vlagatelji bodo neposredno vlagali v projekte skupaj z ruskim partnerskim skladom, vendar na podlagi lastne naložbene odločitve. Stranke so prepoznale ključno načelo tovrstnih naložb, da so usmerjene v doseganje visokih donosov.

• 21. marca 2011 je predsednik Dmitrij Medvedjev ukazal, da se do 1. junija razvije potreben regulativni okvir in ustanovi Ruski sklad za neposredne naložbe. Za izvedbo naloge je bila ustanovljena delovna skupina z več deležniki. V njej so bili strokovnjaki iz predsedniške administracije in vladnega urada, ministrstva za gospodarski razvoj, ministrstva za finance, Vnesheconombank, pa tudi člani delovne skupine za oblikovanje Mednarodnega finančnega centra v Moskvi.

• 21. aprila 2011 je nadzorni svet Vnesheconombank, ki mu predseduje predsednik vlade Vladimir Putin, odobril ustanovitev RDIF na podlagi načel in mehanizmov, ki jih je predlagala delovna skupina. Kirill Dmitriev je bil imenovan za generalnega direktorja sklada.

• 17. in 18. maja 2011 je skupina upravljavcev največjih svetovnih institucionalnih investicijskih skladov s sredstvi v upravljanju v skupni vrednosti več kot 2 bilijona dolarjev obiskala Moskvo. Delegacija je opravila številna srečanja in posvetovanja, med drugim z ruskim premierjem Vladimirjem Putinom. Obisk je bil dogodek brez primere v zgodovini ruskega investicijskega trga in je bil zelo odmeven v mednarodnih medijih.

• 1. junija 2011 je bila družba za upravljanje Ruskega sklada za neposredne naložbe registrirana kot 100-odstotna hčerinska družba Vnesheconombank. V petih letih bo ruska vlada RDIF zagotovila 10 milijard dolarjev kapitala za neposredne lastniške naložbe v vodilna podjetja v ruskem gospodarstvu.

2010: Predsednik Dmitrij Medvedjev izrazi idejo o ustanovitvi sklada

Po uspešnem okrevanju Rusije po svetovni gospodarski krizi 2008–2009 je vlada začela razvijati mehanizme za pospešitev dotoka neposrednih tujih naložb v gospodarstvo države. Predsednik Dmitrij Medvedjev je prvič izrazil idejo o ustanovitvi nacionalnega sklada za neposredne naložbe na mednarodnem gospodarskem forumu v Sankt Peterburgu junija 2010.

Finančna sredstva, vložena v velikem obsegu v sredstva organizacije ali neposredno za razvoj proizvodnje, se pripoznajo kot neposredne naložbe. Za to mora biti naložba tako velika, da lahko vlagatelj vzpostavi učinkovit nadzor nad upravljanjem organizacije. Pri tako obsežni investiciji ima investitor neposreden interes za dolgoročni razvoj in uspešno delovanje organizacije.

Neposredna naložba je namenjena pridobitvi delnic podjetja, pridobljeni delež pa mora biti kontrolni delež. Tako vloženo podjetje pride pod nadzor sklada zasebnega kapitala. V ta namen je običajno ustvariti sklade, specializirane za to področje dejavnosti.

Organizacije, ki se ukvarjajo z neposrednimi naložbami in usmerjajo svoje dejavnosti v izvajanje najpomembnejših področij gospodarstva države, so posredniki med podjetji, ki potrebujejo finančna sredstva za razvoj ali izvedbo določenega obsežnega projekta, in podjetji, ki želijo zagotoviti sredstva v zahtevani znesek. Ta povezava določa povpraševanje po neposrednih naložbah v sodobnih razmerah.

V bistvu so skladi zasebnega kapitala po dejavnosti izjemno podobni skladom tveganega kapitala. Združujejo jih vlaganja v nejavne družbe, izvajanje financiranja z izdajo vrednostnih papirjev, njihovo kasnejšo prodajo in prejemanje načrtovanega dobička. Skladi zasebnega kapitala so kljub identiteti strožje regulirani in imajo številne uveljavljene omejitve.

Glede na razlike v okviru teh skladov je mogoče opozoriti na naslednje točke:

• Skladi neposrednih naložb se ukvarjajo s financiranjem kakršnih koli delniških družb z nakupi delnic, ki se dodatno izdajo, skladi tveganega kapitala pa lahko hkrati legitimno vlagajo finančna sredstva v organizacije z drugimi oblikami poslovanja.

Tako podjetje, financirano s pomočjo neposrednega razvojnega sklada, prejme sredstva za dodatno izdajo delnic in pride v upravljanje sklada. Upravljanje dejanj delniške družbe izvaja uprava prek upravnega odbora, njihova glavna naloga pa je v tem primeru večkratno povečanje kapitalizacije prevzete delniške družbe.

Za razliko od skladov tveganega kapitala, ki financirajo tudi zagonska podjetja, so skladi zasebnega kapitala namenjeni zagotavljanju finančnih injekcij v razvite in dolgo delujoče organizacije. Predvsem so to podjetja z razvitimi povezavami in tehnologijami, ki pa se sočasno srečujejo s pomanjkanjem finančnih sredstev za svojo širitev. Hkrati pa skladi pri neposrednih naložbah ne smejo biti ustanovitelji in sodelovati pri začetni plasiranju vrednostnih papirjev. Te zahteve omogočajo samo financiranje obstoječih, ne pa novonastalih podjetij.

• Skladi zasebnega kapitala si prizadevajo pridobiti kontrolni delež v naložbenem predmetu in pridobiti nadzor nad njim. V tem primeru upravljanje predmeta preide na osebe, ki upravljajo sam sklad. Skladi tveganega kapitala ne sodelujejo pri neposrednem upravljanju podjetja, v katerega vlagajo, pridobljeni delež pa ne presega četrtine njegovega celotnega obsega, vendar ima sklad pravico blokirati odločitve vodstva podjetja.

Navedene sheme financiranja niso toge, zato obstajajo skladi obeh vrst, ki se ne poskušajo omejiti na te nastavitve.

Pri izvajanju neposrednih naložb morajo skladi, ko se odločajo za vlaganje finančnih sredstev v določeno organizacijo, razmisliti o možnostih izstopa iz nje v prihodnosti. Takšni načini so lahko IPO, MBO, pa tudi prodaja paketa delnic v lasti sklada.

Vzajemni skladi

Vzajemni investicijski skladi, ki izvajajo neposredne naložbe, lahko vključujejo:

• denarna sredstva v ruskih rubljih;
• vrednostni papirji ruskih delniških družb, medtem ko se državna registracija obveznic izvaja brez registracije prospekta izdaje;
• državni vrednostni papirji.

Vzajemni skladi, ki se ukvarjajo z neposrednimi naložbami, so precej donosni in pomenijo povečano tveganje za vlaganje finančnih sredstev. Pri odločanju o zasebnem vlagatelju je treba opozoriti na visoke zahteve za vstop v obravnavane sklade. Takšno stanje je nastalo kot posledica usmeritve vzajemnih investicijskih skladov, ki se ukvarjajo z neposrednim vlaganjem, k velikim vlagateljem: med njimi so predvsem zavarovalnice, zasebni pokojninski skladi ipd.

V skladu z veljavno zakonodajo v Rusiji obdobje delovanja zaprtih vzajemnih skladov ne sme presegati 15 let. Hkrati so neposredne naložbe dolgoročne narave in delničarjem ne zagotavljajo takojšnjega dobička. Glede na naložbe, trajanje vzajemnih skladov in dejstvo, da ne morejo odkupiti deleža vlagatelja na njegovo željo, postane ustvarjanje dobička problematično.

Glavne težave skladov zasebnega kapitala

Težave, s katerimi se ti skladi srečujejo pri opravljanju svojih funkcij, so povezane predvsem z omejenim številom podjetij, primernih za naložbe. Njihovo število v Ruski federaciji nima zmogljivosti za razširitev dejavnosti skladov neposrednih naložb.

Iz praktičnih razlogov, katerih namen je ustvarjanje dobička, naj skladi svoja sredstva vlagajo v čim več podjetij. To je posledica visokega tveganja finančne izgube za sredstva, vložena v majhno število organizacij.

Pomemben dejavnik, ki vpliva na razvoj instituta neposrednih naložb, je tudi nizka aktivnost na področju investicij, ki se je razvila zaradi zgodovinskih, socialnih in meddržavnih problemov.

Pomemben problem v razvoju institucije neposrednih naložb je ovira v obliki koruptivnih dejanj, ki segajo v vrhove oblasti in vplivajo na razdelitev finančnih sredstev, pripravo ustrezne dokumentacije in izbiro prednostnih investicijskih projektov.

Analitiki, ki so govorili na mednarodnem forumu, so ob upoštevanju teh težav, ocenjevanju trenutnega stanja na obravnavanem področju dejavnosti opozorili na nezadostnost neposrednih naložb, kar posledično vpliva na dinamiko razvoja.

Državni investicijski sklad

Na pobudo izvršnih oblasti je bil leta 2011 ustanovljen Ruski sklad za neposredne naložbe (RDIF). Njegov prednostni cilj je neposredno vlaganje v ruska podjetja, ki so vodilna na svojem področju ali kažejo dobre možnosti za razvoj.

Sklad poskuša pritegniti tudi finančna sredstva vodilnih mednarodnih vlagateljev, ki deluje kot soinvestitor z njimi, kar ugodno vpliva na splošni razvoj naložbene situacije v Rusiji.

Ruski sklad za neposredne naložbe RDIF ima trenutno vodilni položaj med državnimi skladi, zastopanimi na svetovnem trgu. Področje dejavnosti te organizacije vključuje privabljanje tako finančnih kot strateških soinvestitorjev.

To dosežemo z identifikacijo in nadaljnjo implementacijo najbolj donosne med razpoložljivimi priložnostmi. Hkrati kakovost in stabilnost sklada zagotavlja udeležba države.

Na koncu lahko rečemo, da je za trg neposrednih naložb v Ruski federaciji značilna pozitivna in dinamična rast. Nastajajo novi lastni skladi, ki se ukvarjajo z neposrednimi naložbami, tuje organizacije vstopajo na domači trg, povečuje se zanimanje za izvedbo resnih investicijskih projektov.

Vendar pa trg neposrednih naložb ne kaže večje rasti, ki bi omogočala dinamičen razvoj domačega gospodarstva.