Futures: μια μηχανή για τους επικίνδυνους και προσεκτικούς. Χρήσιμες πληροφορίες Σορτς μελλοντικής εκπλήρωσης

Μπορείτε να κάνετε κέρδος όχι μόνο όταν τα χρηματιστήρια ανθούν. Πολλοί κερδοσκόποι έκαναν την περιουσία τους κατά τη διάρκεια της ύφεσης. Ας θυμηθούμε μόνο τον γκουρού των χρηματοπιστωτικών αγορών Τζορτζ Σόρος: το 1992 κέρδισε περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο δολάρια από την πτώση της βρετανικής λίρας. Δεν είμαστε όλοι Σόρος, αλλά ο καθένας μας θέλει το δισεκατομμύριο του.

Ανοίγοντας τα "σορτς"

Ο κύριος και, ίσως, ο μόνος τρόπος για να εργαστείτε με επιτυχία σε μια αγορά που πέφτει είναι άνοιγμα short θέσεων ή "shorts", λέει ο Viktor Romanovsky, διευθυντής του Εκπαιδευτικού Κέντρου FG BKS.

Το «κοντό» σημαίνει να πουλάς κάτι αυτό που δεν κατέχετε και βγάζετε κέρδος από αυτό. Με την πρώτη ματιά, μια τέτοια επέμβαση μπορεί να φαίνεται περίεργη, αλλά στην πραγματικότητα όλα είναι πολύ πιο απλά. Ας πούμε ότι καταλαβαίνετε ότι στο εγγύς μέλλον η αγορά θα πέσει και οι μετοχές θα γίνουν φθηνότερες. Να γιατί δανείζεσαι από μεσίτη, για παράδειγμα, 1000 μετοχές της Gazprom και πουλήστε τις στην αγορά για 150 ρούβλια το τεμάχιο, δηλαδή ένα πακέτο για 150 χιλιάδες ρούβλια. Αυτό το δάνειο προκύπτει αυτόματα όταν υποβάλετε ένα αντίστοιχο αίτημα στο τερματικό συναλλαγών. Μετά από αυτό, παρακολουθείτε την πτώση της τιμής και κάποια στιγμή αγοράζετε τις ίδιες μετοχές της Gazprom σε χαμηλότερη τιμή, για παράδειγμα, 140 ρούβλια ανά μετοχή, δηλαδή για 140 χιλιάδες ρούβλια. Αποπληρώνεις το χρέος στον μεσίτη, του δίνεις δηλαδή αυτές τις μετοχές (κάτι που συμβαίνει και αυτόματα) και το κέρδος σας είναι 10 χιλιάδες ρούβλια. Έτσι βγάζετε χρήματα όταν πέφτουν οι μετοχές.

Μην ξεχνάτε το stop loss!

Το σχέδιο είναι απλό, αλλά υπάρχουν πολλές παγίδες σε αυτό, και πρέπει να δουλέψετε με "σορτς" πολύ προσεκτικά. Ο Victor Romanovsky συνιστά να πάτε λίγο πριν ανοίξετε καταρτίσει ένα σχέδιο συναλλαγών:
- ορίστε με σαφήνεια τη στιγμή εισαγωγής της θέσης, δηλαδή την τιμή στην οποία θα πουλήσετε τις δανεισμένες μετοχές.
- ορίστε επίσης ξεκάθαρα μόνοι σας τη στιγμή κλεισίματος μιας θέσης με κέρδη και ζημίες.

Ο φόβος και η ελπίδα είναι δύο εχθροί κάθε κερδοσκόπου: φόβος ότι η αγορά θα αντιστραφεί και θα κερδίσουμε λιγότερα και ελπίζουμε ότι οι απώλειές μας θα αντισταθμιστούν με αυτήν την ίδια ανατροπή αύριο. Το πρώτο μας αναγκάζει να βγάζουμε κέρδη νωρίς, το δεύτερο μας αναγκάζει να αυξάνουμε αλόγιστα τις ζημίες. Είναι σαφές ότι το δεύτερο είναι πολύ χειρότερο, έτσι Το άνοιγμα μιας σύντομης παραγγελίας πρέπει οπωσδήποτε να συνοδεύεται από την τοποθέτηση απωλειών.Το σχέδιο συναλλαγών μας πρέπει να αναφέρει ξεκάθαρα πόσο, σε αντίθεση με τις πτωτικές προσδοκίες μας, πρέπει να ανέβει η μετοχή σε τιμή προκειμένου να κλείσουμε τη θέση με ζημιά.

Γενικά, η ίδια στρατηγική πρέπει να ακολουθείται όταν ανοίγετε θέσεις long («longs»). Υπάρχει όμως μια σημαντική διαφορά: εάν αγοράσατε μετοχές με δικά σας χρήματα και η αγορά κατρακύλησε, μπορείτε πάντα να προσεγγίσετε το θέμα φιλοσοφικά και, ας πούμε, να επανεκπαιδευτείτε ως μακροπρόθεσμος επενδυτής. Αν πούλησες δανεικές μετοχές και η αγορά ανέβηκε, Η προσπάθεια να «καθίσει έξω» η περίοδος ανάπτυξης με «σορτς» είναι απαράδεκτη. Επομένως, οι short θέσεις σίγουρα δεν είναι κατάλληλες για μακροπρόθεσμους επενδυτές. Μερικές φορές, κατά τη διάρκεια μιας μακροπρόθεσμης πτώσης της αγοράς και με την επιφύλαξη της αυστηρής τήρησης της πειθαρχίας του εμπόρου, των κανόνων διαχείρισης χρημάτων και του δικού σας σχεδίου συναλλαγών, τα shorts μπορούν να κρατηθούν μεσοπρόθεσμα, έως και αρκετούς μήνες, σημειώνει ο Viktor Romanovsky. Αλλά η διατήρηση σορτς για ένα χρόνο ή περισσότερο είναι απαράδεκτη: η παγκόσμια τάση της αγοράς μας είναι ανοδική. Δεν πρέπει να χάσετε αυτό το σημείο: ο μεσίτης χρεώνει μια προμήθεια για τη μεταφορά μιας θέσης short στην επόμενη ημέρα, επομένως για μια τόσο μεγάλη περίοδο διατήρησης μιας θέσης περιθωρίου, θα συσσωρευτεί ένα αξιοπρεπές ποσό προμήθειας, το οποίο μπορεί να "τρώει" ένα σημαντικό μέρος του κέρδους.

Τι μπορείτε να δανειστείτε από έναν μεσίτη;

Εάν αποφασίσετε να προχωρήσετε σε σύντομο χρονικό διάστημα, να καταρτίσετε ένα σχέδιο συναλλαγών και να καθορίσετε μια απώλεια διακοπής, τότε πρέπει να γνωρίζετε αυτό το σημείο: Μόνο οι τίτλοι περιθωρίου μπορούν να βραχυκυκλωθούν- δηλαδή πολύ υγρά, συνήθως blue chips. Οποιοσδήποτε επενδυτής μπορεί να λάβει δανεικές μετοχές από έναν μεσίτη σε ποσό ίσο με το ποσό του δικού του κεφαλαίου: εάν έχετε 100 χιλιάδες ρούβλια στο λογαριασμό σας, τότε θα λάβετε μετοχές με δάνειο από τον μεσίτη για αυτό το ποσό.

Μπορείτε να πουλήσετε όχι μόνο μετοχές, αλλά και χρήση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτό θα σας επιτρέψει να στοιχηματίσετε στην πτώση όχι μόνο των μετοχών (σχεδόν όλες οι ρωσικές «μάρκες» έχουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης), αλλά και στην πτώση των μετάλλων, των νομισμάτων και των δεικτών. Πιστεύετε ότι θα πέσει ο δείκτης RTS; Πουλήστε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.

Φυσικά, υπάρχουν ορισμένοι κίνδυνοι όταν εργάζεστε στο χρηματιστήριο, αλλά λογική και ισορροπημένη προσέγγιση με επαρκή χρήση της διαχείρισης κινδύνου και χρημάτωνμαζί με τη θεμελιώδη και τεχνική ανάλυση, τέτοιες πράξεις δεν είναι πιο επικίνδυνες από την τακτική αγορά τίτλων/παραγώγων. Απλώς θυμηθείτε να χρησιμοποιείτε stop losses!

Ως παράδειγμα των τελευταίων ημερών: η πώληση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού στις 21 Σεπτεμβρίου στα 1.800 δολάρια και η επαναγορά του στις 28 Σεπτεμβρίου στα 1.650 δολάρια θα είχε κέρδος περίπου 4.500 ρούβλια. με κόστος 2 ρούβλια ανά λειτουργία. Επιπλέον, για να πουλήσετε 1 συμβόλαιο, θα χρειαστεί να έχετε περίπου 6 χιλιάδες ρούβλια στον λογαριασμό σας.

BKS Express

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τίτλοι που αντιπροσωπεύουν ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης που συνάπτεται σε χρηματιστήριο. Η ουσία της συναλλαγής είναι η παράδοση ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου σε ένα συγκεκριμένο μέρος σε κάποια ημερομηνία στο μέλλον.

Κατά την αγορά ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης, δεν υπάρχει μεταβίβαση του περιουσιακού στοιχείου ή πληρωμή για αυτό. Η τιμή της σύμβασης σε μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή αντικατοπτρίζει την τρέχουσα τιμή του περιουσιακού στοιχείου συν τους τόκους για το χρόνο που απομένει μέχρι την πληρωμή, δηλαδή μέχρι την εκτέλεση της σύμβασης.

Έτσι, οι προθεσμιακές αγορές είναι ένα είδος δημοπρασιών, διαπραγμάτευσης στις οποίες αντικατοπτρίζονται τα πιο πρόσφατα δεδομένα σχετικά με τη σχέση μεταξύ προσφοράς και ζήτησης για συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία.

Αγοράζοντας και πουλώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, οι επενδυτές επιδιώκουν να προβλέψουν την κατεύθυνση των υποκείμενων κινήσεων των τιμών των περιουσιακών στοιχείων και έτσι να αποκομίσουν κέρδος.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χαρακτηρίζονται από υψηλό βαθμό τυποποίησης - όσον αφορά τις προδιαγραφές, την ποσότητα, τον τόπο και τον χρόνο παράδοσης των αγαθών.

Δεδομένου ότι δεν μπορούν να τυποποιηθούν όλα τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία, υπάρχουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μόνο για τα κύρια. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για δείκτες μετοχών, μετοχές, νομίσματα, γεωργικά προϊόντα, μέταλλα, προϊόντα πετρελαίου κ.λπ. χρησιμοποιούνται ευρέως.

Οι όροι «αγορά» και «πώληση» στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν μια μάλλον συμβατική σημασία: για να πουλήσετε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης δεν χρειάζεται να το αγοράσετε πρώτα. Αυτό που έχει σημασία είναι αν ο επενδυτής προβαίνει σε βραχυκύκλωμα ή βραχυκύκλωμα της τιμής αυτής της σύμβασης.

Όταν παίζει short, ο επενδυτής πουλά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και ο αντισυμβαλλόμενός του στη συναλλαγή αγοράζει αυτό το συμβόλαιο. Όταν παίζετε πολύ, αντίθετα, ο συμμετέχων αγοράζει το συμβόλαιο και η αγορά βρίσκει αυτόματα έναν πωλητή. Ο συγκεκριμένος εταίρος στη συναλλαγή δεν είναι γνωστός στον επενδυτή. Αυτό δεν απαιτείται, δεδομένου ότι υπάρχει ένα σύστημα καταθέσεων ασφαλείας για τη διασφάλιση του μηχανισμού συναλλαγών. Έτσι, υπάρχουν πολλά είδη διμερών συναλλαγών στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.

Οι συναλλαγές πραγματοποιούνται στα μεγαλύτερα χρηματιστήρια του κόσμου, συμπεριλαμβανομένων των NYMEX, Chicago Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange. Με τη βοήθεια μεσιτών (συμπεριλαμβανομένου του Rietumu), οι επενδυτές υποβάλλουν εντολές για αγορά ή πώληση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.

Εγγυητικές καταθέσεις

Κατάθεση ασφαλείας (ή περιθώριο) σημαίνει ότι όταν συνάπτεται ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, ο πωλητής και ο αγοραστής καταθέτουν ένα ορισμένο ποσό χρημάτων.

Ο σκοπός της κατάθεσης είναι να προστατεύσει κάθε μέρος από ζημίες σε περίπτωση που το αντίθετο μέρος αρνηθεί να ολοκληρώσει τη συναλλαγή.

Το χρηματιστήριο όπου διαπραγματεύονται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης θέτει ελάχιστες απαιτήσεις για το μέγεθος της ασφαλιστικής κατάθεσης, το οποίο στις περισσότερες περιπτώσεις είναι περίπου το 5% της αγοραίας αξίας του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης.

Ωστόσο, οι ανταλλαγές ενδέχεται να αυξάνουν ή να μειώνουν περιοδικά τις απαιτήσεις ελάχιστου περιθωρίου, ανάλογα με τις τάσεις της αγοράς.

Οι μεσίτες καθορίζουν επίσης το ποσό κατάθεσης για τους πελάτες τους: εξαρτάται από τη μεταβλητότητα της τιμής ανταλλαγής για ένα συγκεκριμένο συμβόλαιο. Οι απαιτήσεις περιθωρίου μεσίτη μπορεί να είναι υψηλότερες από αυτές που παρέχει το χρηματιστήριο.

Ο μεσίτης μπορεί να διαγράψει το ποσό της ασφαλιστικής κατάθεσης για να καλύψει τις ζημιές του, εάν η τιμή του περιουσιακού στοιχείου του επενδυτή κινηθεί εναντίον του.

Βασικοί όροι

Οι συναλλαγές με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης απαιτούν γνώση βασικών όρων: αρχικό περιθώριο, κλήση περιθωρίου.

Αρχικό περιθώριο(αρχικό υποχρεωτικό αποθεματικό, το ίδιο με το αρχικό περιθώριο) - το ποσό που πρέπει να καταθέσει ένας επενδυτής στον λογαριασμό της χρηματιστηριακής εταιρείας για κάθε συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης που αγοράζεται ή πωλείται. Όταν ένας συμμετέχων έχει ανοιχτή θέση, τα συσσωρευμένα κέρδη προστίθενται σε αυτό το ποσό καθημερινά ή οι ζημίες διαγράφονται.

Όταν οι απώλειες στον λογαριασμό περιθωρίου κέρδους ενός επενδυτή πέφτουν κάτω από το ελάχιστο επίπεδο που απαιτείται για τη διατήρηση του λογαριασμού, το λεγόμενο κλήση περιθωρίου. Σε αυτήν την περίπτωση, το υπόλοιπο του λογαριασμού πρέπει να αναπληρωθεί κατόπιν αιτήματος του μεσίτη στο επίπεδο του αρχικού υποχρεωτικού αποθεματικού. Μια παρόμοια απαίτηση μπορεί να παρουσιαστεί εάν το χρηματιστήριο ή ο μεσίτης αυξήσει τις απαιτήσεις περιθωρίου.

Παράδειγμα
! Πριν ξεκινήσετε τη διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, πρέπει να γνωρίζετε ακριβώς σε ποιες περιπτώσεις κλήση περιθωρίου, από τότε ο επενδυτής είναι υποχρεωμένος να αναπληρώσει τον λογαριασμό του μέσα σε πολύ σύντομο χρονικό διάστημα (συνήθως πριν το τέλος της επόμενης ημέρας). Εάν δεν πληρούται αυτή η προϋπόθεση, ο μεσίτης, προστατεύοντας τον εαυτό του από πιθανές απώλειες, μπορεί να ρευστοποιήσει τη θέση του συμμετέχοντα στην τρέχουσα τιμή. Αυτό θα συνεπάγεται ακάλυπτες ζημίες για τις οποίες ο πελάτης θα είναι υπεύθυνος έναντι του μεσίτη.

Κερδοσκόποι και αντισταθμιστές
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (όπως τα δικαιώματα προαίρεσης) διαπραγματεύονται κυρίως από δύο τύπους συμμετεχόντων στην αγορά - κερδοσκόπους και αντισταθμιστές.

Οι κερδοσκόποι χρησιμοποιούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να επωφεληθούν από τις διακυμάνσεις των τιμών. Τέτοιες συναλλαγές μπορεί να είναι εξαιρετικά κερδοφόρες, αλλά εγκυμονούν επίσης μεγάλους κινδύνους. Σε αντίθεση με πολλά άλλα χρηματοοικονομικά μέσα, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορείτε να κερδίσετε εξαιρετικά υψηλές αποδόσεις, αλλά και να υποστείτε σοβαρές απώλειες.

Με τη σειρά του, ένας άλλος τύπος συμμετεχόντων στην αγορά - hedgers - αγοράζουν και πωλούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για διαφορετικό σκοπό. Στις συνήθεις δραστηριότητές τους, συνήθως παράγουν ή χρησιμοποιούν ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και χρησιμοποιούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να αντισταθμίσουν τις μεταβολές των τιμών.

Τύποι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χωρίζονται σε δύο τύπους: αυτά που προβλέπουν φυσική παράδοση ενός περιουσιακού στοιχείου και εκείνα που προβλέπουν χρηματική παράδοση. Κάθε συναλλαγή περιλαμβάνει παράδοση ενός περιουσιακού στοιχείου σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία σε έναν συγκεκριμένο μήνα.

Ωστόσο, ακόμη και σε περιπτώσεις όπου ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης περιλαμβάνει φυσική παράδοση ενός περιουσιακού στοιχείου, πολύ λίγες συναλλαγές καταλήγουν στην πραγματικότητα με αυτόν τον τρόπο. Ο κύριος στόχος των κερδοσκόπων είναι να αποκομίσουν κέρδος από την άνοδο της τιμής ενός προϊόντος, ενώ το ίδιο το προϊόν δεν τους ενδιαφέρει. απλώς επιδιώκουν να βγάλουν χρήματα από τη διαφορά μεταξύ του επενδυμένου ποσού και της αξίας των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης την ημέρα εκτέλεσης του συμβολαίου ή πριν από αυτήν την ημέρα, και την κατάλληλη στιγμή να πουλήσουν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε ευνοϊκή τιμή.

Σε αυτήν την περίπτωση, η διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να ξεκινήσει είτε με την αγορά ενός συμβολαίου (εάν το στοίχημα γίνεται με αύξηση των τιμών) είτε με την πώλησή του (αν το στοίχημα γίνεται με πτώση των τιμών). Και στις δύο περιπτώσεις, η διαφορά μεταξύ των τιμών αγοράς και πώλησης θα είναι το κέρδος ή η ζημία του επενδυτή.

Εμπόριο: παραδείγματα

Κατά την αγορά ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης, ο συμμετέχων δεν πληρώνει ολόκληρο το ποσό που απαιτείται για την αγορά του, αλλά σημαντικά λιγότερο - αρχικό περιθώριο, δηλ. χρησιμοποιεί «μόχλευση». Τέτοιες συναλλαγές σας επιτρέπουν να επιτύχετε υψηλό επίπεδο εσόδων ή ζημιών σε σχέση με το πραγματικό ποσό που επενδύσατε.

Έτσι, με 1.000 $, μπορείτε να αγοράσετε ή να πουλήσετε ένα συμβόλαιο για την προμήθεια σιτηρών για 25.000 $. Εάν η τιμή κινείται προς τον επενδυτή, αυτός βγάζει κέρδος από τη συνολική αξία του συμβολαίου, δηλ. από 25.000 Σε αντίθετη περίπτωση, ο επενδυτής υφίσταται και ζημιές από το ποσό των 25.000 USD. Έτσι, όσο μεγαλύτερη είναι η μόχλευση, τόσο υψηλότερο είναι το επίπεδο κέρδους ή ζημίας.

Παράδειγμα: Ένας επενδυτής αγοράζει ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης στον δείκτη S&P500 και τη στιγμή της αγοράς, η αξία του είναι 1.000 $.

Σύμφωνα με το συμβόλαιο, η αξία μιας μονάδας δείκτη ισούται με 250 $. Συνεπώς, η συνολική ονομαστική τιμή του συμβολαίου θα είναι $250.000 (USD 250 επί 1.000).

Ας το προσποιηθούμε αρχικό υποχρεωτικό αποθεματικόισούται με 20.000 $. Δεδομένου ότι η αξία μιας μονάδας είναι $250, μια αλλαγή στην αξία του δείκτη κατά 1 μονάδα έχει ως αποτέλεσμα μια αλλαγή στην τιμή του συμβολαίου κατά $250. Έτσι, εάν ο δείκτης αυξηθεί από τις 1.000 στις 1.020 μονάδες, ο επενδυτής λαμβάνει ένα κέρδος. $5.000 (20 μονάδες επί 250), και αν ο δείκτης πέσει στις 980 μονάδες, υφίσταται παρόμοιες απώλειες.

Δεδομένου ότι ο συμμετέχων έκανε κατάθεση 20.000 $, βλέπουμε ότι τα 5.000 $ που κέρδισαν ή «έχασαν» είναι το 25% του ποσού αυτής της κατάθεσης όταν η αξία του δείκτη αλλάζει μόνο κατά 2%.

Αυτό δείχνει ότι η διαπραγμάτευση με μόχλευση συνεπάγεται απότομη αύξηση των εσόδων ή ζημιών από τόκους σε σύγκριση με την κανονική αγορά ή πώληση οποιουδήποτε περιουσιακού στοιχείου.

Εάν, κατά τη διαπραγμάτευση κοινών περιουσιακών στοιχείων, η αξία των χρηματοοικονομικών επενδύσεων ενός επενδυτή σε περίπτωση πτώσης της αγοράς, για παράδειγμα, μειωθεί κατά 5%, σχετικά μιλώντας, από 200.000 σε 190.000 δολάρια ΗΠΑ, τότε όταν διαπραγματεύονται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με μόχλευση, με την ίδια πτώση της αγοράς κατά 5%, μπορείτε να χάσετε το ήμισυ της επένδυσής σας.

Επομένως, κατά τη διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, πρέπει να είστε προετοιμασμένοι όχι μόνο για πιθανά υψηλά κέρδη, αλλά και για πιθανές απώλειες.

Σε πολλούς κερδοσκόπους πραγματικά δεν αρέσουν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Ακόμη και ο Elvis Marlamov, διευθυντής του υποκαταστήματος Krasnoyarsk της Finam, συμβουλεύει τους πελάτες να μην ασχολούνται με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε μετοχές και δείκτες: «Δεν συνιστούμε κατηγορηματικά την αγορά και πώληση συμβολαίων σε μετοχές και δείκτες, αυτό οδηγεί σε απώλεια λογαριασμού».

Αλλά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένα πολύ βολικό εργαλείο για τους κερδοσκόπους.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν είναι πολύ ξεκάθαρα για τους περισσότερους εμπόρους, ειδικά για αρχάριους. Πράγματι, δεν είναι εύκολο να κατανοήσουμε θεωρητικά πώς λειτουργούν. Κάποιες συμβάσεις συνάπτονται, κάποιες υποχρεώσεις για προμήθεια αγαθών, κάποιου είδους εγγύηση... Δεν είναι ξεκάθαρο. Πρέπει να το καταλάβουμε.

Αλλά στην πράξη, όλη αυτή η συμβατική βάση δεν είναι τόσο σημαντική. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται ακριβώς όπως το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, δεν υπάρχουν μεγάλες διαφορές μεταξύ μιας μετοχής και μιας μετοχής. Υπάρχει μια απολύτως κατανοητή εξήγηση για αυτό. Οι διαιτητές εξισώνουν τις τιμές. Εάν υπάρχει μεγάλο spread, τότε μπορείτε απλά να κάνετε short ό,τι είναι πιο ακριβό και να αγοράσετε στον ίδιο όγκο αυτό που είναι φθηνότερο. Όταν το spread μειώνεται, κλείνουμε τις συναλλαγές και καταγράφουμε ουσιαστικά κέρδος χωρίς κίνδυνο. Γιατί θα μειωθεί το spread; Ακόμα κι αν δεν μειωθεί βραχυπρόθεσμα (λεπτά, ώρες, ημέρες), θα εξακολουθήσει να μηδενίζεται τελικά όταν φτάσει η ημερομηνία εκτέλεσης της σύμβασης (ημερομηνία λήξης). Νομίζω ότι όλα αυτά είναι πολύ ξεκάθαρα. Ως εκ τούτου, μέσω των προσπαθειών ενός πλήθους διαιτητών, το spread διατηρείται σε πολύ στενό εύρος.

Και δεδομένου ότι οι μετοχές και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται συγχρονισμένα, σημαίνει ότι μπορείτε να κάνετε κερδοσκοπία τόσο για μια μετοχή όσο και για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με την ίδια αποτελεσματικότητα.

Ποια είναι τα πλεονεκτήματα των συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης;

Πρώτον, οι προμήθειες για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι απλώς χαμηλότερες. Ας πούμε, στο Finam, στο βασικό τιμολόγιο, η προμήθεια αγοραπωλησίας μετοχών, αν δεν κάνω λάθος, είναι το 0,04% της συναλλαγής (0,01% πηγαίνει στο χρηματιστήριο, 0,03% στον χρηματιστή) και το ελάχιστο προμήθεια για μία συναλλαγή είναι 41, 3 ρούβλια συμπεριλαμβανομένου ΦΠΑ (35 χωρίς ΦΠΑ).

Και στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, η συνολική προμήθεια του μεσίτη και της ανταλλαγής είναι μικρότερη από 5 ρούβλια ανά συμβόλαιο (ανάλογα με τον τύπο της σύμβασης). Δηλαδή για μικρές συναλλαγές λαμβάνουμε τάξη μεγέθους μικρότερη προμήθεια. Σε ποσοστιαίες τιμές, αυτό είναι επίσης σημαντικά μικρότερο από ό,τι για τα αποθέματα.

Δεύτερον, η επιτρεπόμενη μόχλευση στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μεγαλύτερη. Για συμβόλαια σε μετοχές αυτό είναι συνήθως 1:5, για συμβόλαια στον δείκτη RTS, δολάριο, ευρώ, χρυσό, ασήμι - σημαντικά υψηλότερο. Οι συναλλαγές με τέτοια μόχλευση είναι πολύ επικίνδυνες, αλλά αυτό είναι δική σας υπόθεση.

Τρίτον, δεν υπάρχουν περιορισμοί στα σορτς. Όπως γνωρίζετε, στο χρηματιστήριο MICEX οι κανόνες απαγορεύουν επί του παρόντος το άνοιγμα σορτς σε τιμή μικρότερη από την τιμή ανοίγματος μείον 3%. Δεν υπάρχουν τέτοιοι περιορισμοί στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.

Επιπλέον, δεν επιτρέπεται να βραχυκυκλώνονται όλες οι μετοχές. Μπορείτε να κάνετε short για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (αν και η έννοια του short ως "short selling" είναι ακατάλληλη εδώ, αλλά η ουσία παραμένει η ίδια - μπορείτε να κερδίσετε χρήματα σε μια πτωτική αγορά).

Βλέπω μόνο δύο μειονεκτήματα.

Πρώτον, υπάρχουν λίγα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ρευστών μετοχών που διαπραγματεύονται εδώ. Ίσως πρόκειται μόνο για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για περίπου δώδεκα από τις μετοχές με τη μεγαλύτερη ρευστότητα όπως η Sberbank, η Gazprom, η Lukoil.

Δεύτερον, η τοποθέτηση εντολών στάσης σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ανεπιθύμητη και ακόμη και επικίνδυνη. Επειδή Εάν η ρευστότητα είναι χαμηλή, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να προκληθούν τυχαία στάσεις. Ας πούμε, για να ξεπεράσετε τη στάση σας στη βραδινή συνεδρία, αρκεί να αγοράσετε μόνο μια ντουζίνα ή δύο συμβόλαια. Η τιμή, φυσικά, θα επιστρέψει αμέσως πίσω με τις προσπάθειες των arbitrageurs, αλλά θα είστε ήδη εκτός αγοράς.

Αυτό είναι φυσικά ένα μείον, αλλά καταρχήν αυτό δεν παρεμβαίνει στη ζωή ορισμένων κατηγοριών εμπόρων. Η στρατηγική συναλλαγών μου, για παράδειγμα, δεν περιλαμβάνει τον καθορισμό στάσεων, επειδή διατηρώ θέσεις για αρκετό καιρό. Επομένως, διαπραγματεύομαι πολλούς τίτλους σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, είναι φθηνότερο και μπορώ να χρησιμοποιήσω περισσότερη μόχλευση.

Ω, ξέχασα τα μερίσματα :) Με την αγορά μιας μετοχής, θα λάβετε μερίσματα εάν την κατέχετε τη στιγμή που κλείνει το μητρώο. Αλλά τα μερίσματα στη Ρωσία είναι συνήθως τόσο μικρά που οι κερδοσκόποι δεν τα λαμβάνουν υπόψη.

Κάνοντας μια εντολή αγοράς, ένας έμπορος θέλει να αγοράσει ένα τίτλο σε μια συγκεκριμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή. Κατά την υποβολή μιας παραγγελίας πώλησης, η κατάσταση είναι παρόμοια.

Αλλά όταν πρόκειται για συναλλαγές με δανειακές μετοχές, απαιτείται σαφής κατανόηση των πιθανών κινδύνων και κόστους.

Σύντομες συναλλαγέςχαρακτηρίζεται από μια σειρά από χαρακτηριστικά. Παρακάτω θα εξετάσουμε το κόστος, τους κινδύνους και τις αποχρώσεις του βραχυκυκλώματος.

Σύντομες συναλλαγές: από πού να ξεκινήσω;

Μικρές εκπτώσειςπεριλαμβάνει την πώληση χρεογράφων που έχουν δανειστεί από μεσίτη που υπόκειται σε επαναγορά τους στο μέλλον. Είναι μια μέθοδος «bearish» στρατηγικής ή bearish play.

Όταν πουλάτε 100 μετοχές στα 10 $ η καθεμία και στη συνέχεια τις αγοράζετε πίσω για 8 $, έχετε κέρδος 200 $. Εάν το κόστος αυξηθεί στα $12 υπό παρόμοιες συνθήκες, η απώλεια θα είναι επίσης $200.

Ο έμπορος βγάζει κέρδος όταν αγοράζει περιουσιακά στοιχεία αφού πέσει η τιμή. Επιτυγχάνεται λόγω της διαφοράς μεταξύ του ποσού που λαμβάνεται για την πώληση και του κόστους αγοράς στο τρέχον κόστος. Αντίστοιχα, εάν η τιμή, αντίθετα με τις προβλέψεις, αυξηθεί, ο συμμετέχων στην αγορά υφίσταται ζημία.

Τι είναι το shorting στις συναλλαγές;

Το άνοιγμα θέσεων short με βάση μια συνολική καλά μελετημένη στρατηγική «πτωτικής» θα οδηγήσει σε επιτυχία. Αλλά, όταν λαμβάνετε μια απόφαση, πρέπει να λάβετε υπόψη τέτοιες αποχρώσεις όπως:

• ημερομηνία διακανονισμού;
• δικαστικά έξοδα;
• δυνατότητα αναγκαστικής εξαγοράς.

Ημερομηνία διακανονισμού- Αυτή είναι η στιγμή της πραγματικής ανταλλαγής τίτλων με χρήματα. Δεν συμπίπτει πάντα με την ημερομηνία εκτέλεσης της ηλεκτρονικής παραγγελίας. Πολλές μετοχές μεταβιβάζονται σε νέο κάτοχο εντός τριών ημερών. Εάν τη στιγμή του κλεισίματος της συναλλαγής υπάρχουν λιγότερα διαθέσιμα περιουσιακά στοιχεία από αυτά που πουλήσατε, το αναγκαστικά λύτρα. Χρησιμοποιείται και σε κάποιες άλλες περιπτώσεις.

Επιπλέον, ο μεσίτης χρεώνει προμήθεια για τη χρήση δανειακών μετοχών. Το μέγεθός του καθορίζεται από τη διαθεσιμότητα του περιουσιακού στοιχείου και υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τον τύπο:

(τρέχουσα αξία * αριθμός τίτλων * ενδεικτική τιμή)/360 = ποσό μεσιτικής προμήθειας

Προτού συμφωνήσετε να χρησιμοποιήσετε περιουσιακά στοιχεία με την υποχρέωση μεταγενέστερης επαναγοράς, ο μεσίτης παρέχει πληροφορίες σχετικά με τη διαθεσιμότητά τους και όλα τα κόστη. Διαγράφονται με κάποια κανονικότητα. Το ιστορικό των χρεώσεων από τον λογαριασμό καταγράφεται στην αντίστοιχη στήλη.

Κατά κανόνα, οι δυσεύρετοι τίτλοι παρέχονται με υψηλότερο ρυθμό και οι κίνδυνοι που συνδέονται με τη χρήση τους είναι πολύ μεγαλύτεροι. Η πιθανότητα αναγκαστικής επαναγοράς και ανάκλησης μετοχών από τον κάτοχο αυξάνεται.

Σύντομες συναλλαγές στο χρηματιστήριο, όπως το άνοιγμα θέσεων long έχει τα δικά του χαρακτηριστικά και κινδύνους. Επομένως, λάβετε υπόψη τις αποχρώσεις και τα επερχόμενα κόστη, τις προοπτικές για κέρδος, τόσο προσεκτικά σαν να έπαιρνα ένα μεγάλο δάνειο από τράπεζα.

Τι είναι η αναγκαστική λύτρωση; Πότε εφαρμόζεται;

Αναγκαστικά λύτρα– αυτή είναι μια απαίτηση για την αγορά τίτλων για την κάλυψη μιας θέσης πώλησης. Η αγορά πραγματοποιείται με εντολή «buy-to-cover». Παρόμοια απαίτηση τίθεται όταν:

1. Οι ανοικτές πωλήσεις συνεπάγονται ότι η μετοχή δεν μπορεί να διατεθεί, σε αντίθεση με τον κανόνα 203 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, που περιγράφει τον τρόπο με τον οποίο οι πωλητές μπορούν να διακανονίσουν λογαριασμούς με τους αγοραστές.
2. Ο πιστωτής ανακτά τα περιουσιακά του στοιχεία - πρέπει να τα αγοράσετε για να του τα επιστρέψετε (συχνά δεν δίνεται προειδοποίηση).
3. Ο μεσίτης χάνει την ευκαιρία να παρέχει τους τίτλους που εμπλέκονται στη συναλλαγή (λαμβάνεται μια ειδοποίηση με αίτημα να κλείσει η θέση πριν από το τέλος της επόμενης συνεδρίασης διαπραγμάτευσης, διαφορετικά αυτό θα συμβεί αυτόματα).

Μερικές φορές η απαίτηση για κλείσιμο μιας θέσης προκύπτει ως αποτέλεσμα της αλόγιστης χρήσης του περιθωρίου. Τότε ο μεσίτης απαιτεί να κλείσουν όλες οι συναλλαγές για να πληρωθεί η οφειλή. Στις περισσότερες περιπτώσεις, απαιτείται να διατηρείτε ένα συγκεκριμένο ποσό πυρίμαχο στον λογαριασμό σας.

Για να διευρύνετε τις γνώσεις σας σχετικά με τη σύντομη πώληση τίτλων, παρακολουθήστε ένα μάθημα βίντεο στο οποίο ο έμπορος της ομάδας μας, Sergey Kolomiets, δείχνει σχηματισμούς αγοράς με μεγάλη πιθανότητα εκτέλεσης.

• τι είναι το εμπόριο?
• πώς να μπείτε στην ανταλλαγή και με πόσα χρήματα μπορείτε να ξεκινήσετε.
• Τι είναι τα γραφήματα μετοχών;
• παραδείγματα καταστάσεων με μεγάλη πιθανότητα εκτέλεσης.

Η επένδυση σε μετοχές στη ρωσική αγορά τα τελευταία χρόνια έφερε μόνο απογοήτευση. Ως εκ τούτου, πολλοί στρέφονται σε βραχυπρόθεσμες στρατηγικές. Σήμερα θα μιλήσουμε για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ως εναλλακτική λύση στις συναλλαγές μετοχών.

Μελλοντικά- μέσο αγοράς παραγώγων, δηλαδή τίτλος με περιορισμένη διάρκεια ζωής. Κάθε συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης έχει ημερομηνία λήξης. (λήξη), μετά την οποία το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης παύει να υφίσταται. Οι παράμετροι ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης τυποποιούνται και καθορίζονται από το χρηματιστήριο. Μια προθεσμιακή συναλλαγή δεσμεύει και τους δύο συμμετέχοντες με υποχρεώσεις: αγοράζοντας ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, ο αγοραστής αναλαμβάνει την υποχρέωση να αγοράσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον στην αγοραία τιμή που θα είναι τη στιγμή της λήξης της σύμβασης, ο πωλητής αναλαμβάνει την υποχρέωση παράδοσης αυτού του προϊόντος. Αν και ο τελικός διακανονισμός θα γίνει την ημερομηνία λήξης, το κέρδος ή η ζημία της συναλλαγής καθορίζεται από τη διαφορά μεταξύ της τιμής ανοίγματος της θέσης και της τιμής κλεισίματος της θέσης, επειδή κάθε μέρα το κέρδος ή η ζημία του αγοραστή και πωλητής καθορίζεται από το λεγόμενο "περιθώριο παραλλαγής"και καταγράφονται σε λογαριασμούς στη διαδικασία ξέφωτο. Η προκύπτουσα ζημία χρεώνεται στον λογαριασμό, το κέρδος πιστώνεται στον λογαριασμό και μπορεί να χρησιμοποιηθεί αμέσως για το άνοιγμα άλλων θέσεων. Για παράδειγμα, εάν στην αρχή της ημέρας ο αγοραστής αγόρασε 1 συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε μετοχές της Sberbank στην τιμή των 7.500 ρούβλια και στις 18.45 αυτά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αυξήθηκαν στα 8.000 ρούβλια, τότε ο αγοραστής των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης κατά την εκκαθάριση θα πιστωθεί στον λογαριασμό με 500 ρούβλια και τα ίδια 500 ρούβλια θα χρεωθούν από τον πωλητή. Ανεξάρτητα από το πόσες ημέρες πριν από το κλείσιμο της θέσης η τιμή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αυξάνεται και πόσες ημέρες πέφτει, το τελικό αποτέλεσμα, ίσο με το άθροισμα των κερδών και ζημιών της ημέρας, θα καθοριστεί από την αρχική τιμή στην οποία ήταν η θέση. άνοιξε και την τιμή στην οποία θα κλείσει η θέση.

Στο Χρηματιστήριο της Μόσχας διαπραγματεύονται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για τα ακόλουθα περιουσιακά στοιχεία: δείκτης RTS, μετοχές (Sberbank, Gazprom, Norilsk Nickel, κ.λπ.), πετρέλαιο, χρυσός, ζεύγη νομισμάτων (δολάριο/ρούβλι, ευρώ/δολάριο, ευρώ/ρούβλι) και πολλά άλλα , αλλά η ρευστότητα αυτών των μέσων είναι διαφορετική. Θα πρέπει να διαπραγματεύεστε μόνο υγρά μέσα, επομένως θα πρέπει να περιοριστείτε στις ακόλουθες επιλογές: συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στον δείκτη RTS, μετοχές της Sberbank και της Gazprom, το ζεύγος δολάριο/ρούβλι, χρυσός και πετρέλαιο. Είναι καλύτερα να ξεκινήσετε με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για τις μετοχές της Sberbank και της Gazprom και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για το δολάριο/ρούβλι.

Τι πρέπει να γνωρίζετε εάν θέλετε να ξεκινήσετε να διαπραγματεύεστε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης:

Αγοράζοντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, ανοίγετε "μακρύς"θέση (long), το κέρδος θα είναι εάν η τιμή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αυξηθεί. Εάν η τιμή αναμένεται να πέσει, τότε η θέση ανοίγει με την πώληση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, οπότε θα είναι " μικρός"(σορτς). Τεχνικά, οι θέσεις "long" και "short" δεν διαφέρουν.

Μια ανοιχτή θέση μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να κλείσει οποιαδήποτε στιγμή πριν από την ημερομηνία λήξης: την ημέρα που άνοιξε η θέση, την επόμενη μέρα, μια εβδομάδα ή ένα μήνα αργότερα. Δεν υπάρχει χρέωση για τη διατήρηση μιας θέσης long ή short.

Για να ανοίξετε μια θέση μελλοντικής εκπλήρωσης, ο αγοραστής και ο πωλητής πρέπει να έχουν κεφάλαια στον λογαριασμό τους σε ποσό όχι μικρότερο από αυτό που καθορίζεται από το χρηματιστήριο κάλυψη εγγύησης(GO), το οποίο είναι αρκετές φορές μικρότερο από το πλήρες κόστος των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Εάν η αστάθεια της αγοράς αυξηθεί ή παραμονές μεγάλων διακοπών, η ανταλλαγή μπορεί να αυξήσει το μέγεθος του GO.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να είναι παράδοση (για μετοχές) και διακανονισμός (δείκτης RTS, πετρέλαιο, χρυσός, νομίσματα). Ο αγοραστής ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών παραδοτέων, εάν δεν έχει κλείσει τη θέση πριν από την ημερομηνία λήξης, υποχρεούται να καταβάλει το κόστος των μετοχών που περιλαμβάνονται στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, το οποίο στη συνέχεια θα πιστωθεί στον λογαριασμό του στο θεματοφύλακα. Ο πωλητής συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών με παραδοτέο πρέπει να είναι έτοιμος κατά την ημερομηνία λήξης να παράσχει τον απαιτούμενο αριθμό μετοχών, ο οποίος θα χρεωθεί από τον λογαριασμό του και θα πληρωθεί από τον αγοραστή. Το 90% των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης δεν φθάνουν στην ημερομηνία λήξης των θέσεων σε αυτά κλείνουν αρκετές ημέρες πριν από την καθορισμένη ημερομηνία.

Η τιμή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να οριστεί σε ρούβλια (για μετοχές) ή σε δολάρια (δείκτης RTS, χρυσός, πετρέλαιο), αλλά οι διακανονισμοί γίνονται πάντα σε ρούβλια. Σε αυτή την περίπτωση, η τιμή θα εξαρτηθεί από τη συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου. Στο QUIK, οι στήλες "Βήμα ελάχιστης τιμής" και "Κόστος του βήματος ελάχιστης τιμής" πρέπει να προστεθούν στον πίνακα των τρεχουσών παραμέτρων και, στη συνέχεια, το κόστος των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σε ρούβλια μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον τύπο:

Κόστος σε ρούβλια = Κόστος σε δολάρια* Κόστος βήματος ελάχιστης τιμής/Βήμα ελάχιστης τιμής

Η ονομασία συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αποτελείται από τρία μέρη: τα δύο πρώτα γράμματα είναι ο κωδικός περιουσιακού στοιχείου (δείτε τον παρακάτω πίνακα), το τρίτο γράμμα είναι ο κωδικός μήνα λήξης του συμβολαίου (τα περισσότερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τριμηνιαία, εκτός από το λάδι), το τελευταίο ψηφίο είναι το τελευταίο ψηφίο του το έτος, για παράδειγμα, το 2014 είναι ο αριθμός 4. Για παράδειγμα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης GZM4 σημαίνει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε μετοχές της Gazprom με εκτέλεση τον Ιούνιο του 2014.

Κωδικός μήνα λήξης:
Ν – Μάρτιος
Μ – Ιούνιος
U – Σεπτέμβριος
Ζ – Δεκέμβριος

Πλεονεκτήματασυμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πριν από τις μετοχές: χαμηλή προμήθεια, χωρίς προμήθεια για τη διατήρηση μιας short θέσης, διαπραγμάτευση στη βραδινή συνεδρίαση, γεγονός που μειώνει την πιθανότητα ανοίγματος με «κενό» το επόμενο πρωί.

Ελαττώματα:Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένα πιο επικίνδυνο μέσο. Εάν στις μετοχές είναι δυνατό να «καθίσει» μια κίνηση έναντι μιας θέσης, τότε στην περίπτωση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης τέτοιες τακτικές μπορεί να οδηγήσουν σε ανάληψη λογαριασμού κάτω από το ποσό της εγγύησης που έχει καθοριστεί από το χρηματιστήριο και σε αναγκαστικό κλείσιμο της θέσης .

Η ανάλυση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης δεν διαφέρει πολύ από την ανάλυση μετοχών. Συνήθως χρησιμοποιείται τεχνική ανάλυση.

Πρόγραμμα συναλλαγών:

Για να λάβετε πιο ολοκληρωμένες πληροφορίες σχετικά με τον υπολογισμό μιας μελλοντικής συναλλαγής, συνιστούμε να δείτε την ακόλουθη καταχώριση: